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618财经网：A股市场危害偏好边际回升
美伊场面地步是近期影响全世界大宗商品市场与本钱市场走势的焦点变量。美伊开释重启会商旌旗灯号，国际原油价格自高位快速下跌，终结此前两周累计近20%的上涨市场行情，这在必然水平上和缓了全世界通胀压力。
无非，宏观层面的尾部危害仍存。美联储9月加息25个基点，为2023年7月以来初次加息。点阵图显示，年内大几率另有1次加息。从美联储最新公布的经济展望择要（SEP）来看，2026年美国焦点小我私家消费付出价格指数（PCE）通胀率预计在3.4%的高位，通胀下跌节拍偏慢，2029年才会回到2%的政策方针程度。此外，美债长端收益率受经济韧性、AI本钱开支和地缘场面地步等因素的配合影响。当前 AI工业周期仍在连续，但市场情况不同于2016年至2017年的低利率时期，外部融资成本已经显著抬升，约束了发展板块估值。
邻近国庆节长假，“日历效应”或者再次浮现。复盘2015年至2025年国庆节假期先后4个期指种类的体现发明，正常内外部情况下，节前末了一个交易日以及节后第一个交易日，上涨是大几率事务。沪深300期指（IF）主力合约以及上证50期指（IH）主力合约节前末了一个交易日上涨的几率为64%，节后第一个交易日上涨的几率为73%；中证500期指（IC）主力合约节前以及节后上涨的几率划分为64%以及55%。
若长假时代泛起重大外部利空，“开门红”市场行情会直接失。“开门红”市场行情的形成，首要源于节前末了一个交易日抄底资金出场，和节后第一个交易日避险资金回流。
通常，节后市场行情连续性偏弱。节后5至10个交易日，期指运行重心可能下跌。IF主力合约节后10个交易日总体上涨的几率为55%；IM上市较晚，只有4年样本，节后10个交易日总体上涨的几率为50%。2023年至2025年，4个期指种类节后10个交易日持续3年收跌。2023年，IM主力合约节后10个交易日的回撤为7.45%，IC主力合约的回撤为7.59%。市场行情呈现“买预期、卖究竟”特性，即节前资金博弈政策与经济修复预期，节落后入基本面验证阶段，赢利资金集中兑现。
跨节持仓的危害首要来自外围利率波动与地缘场面地步变化。2018年，美债收益率大幅上行，叠加贸易磨擦发酵，IF主力合约节后第一个交易日回落3.95%，IC主力合约节后10个交易日累计回落9.12%。2022年，在美联储激进加息、OPEC+酝酿大规模减产的配景下，IM主力合约节后第一个交易日回落2.36%。长假时代一旦泛起美债长端收益率快速抬升或者突发地缘事务，“开门红”市场行情就可能失。
此外，小盘指数涨跌弹性显著大于大盘。上涨市场行情中，2024年，一系列政策提振下，IC、IM主力合约节前5个交易日的涨幅划分为31.90%、31.46%，均高于IF的29.49%；回落市场行情中，2018年，IC主力合约节后10个交易日的跌幅为9.12%，而IF主力合约的跌幅为4.80%。小盘股对市场情感变化更为敏感。
回望2016年至2025年，大市场行情离不开事务的驱动：楼市政策优化、定向降准、中美经贸磋商、地缘冲突等。博弈跨节市场行情，值得连续跟踪假期美债走势、地缘音讯和国内政策变化。
综合分析，国际原油价格高位下跌，市场危害偏好边际回升，短线股指偏多震动。邻近国庆节长假，斟酌到假期时间跨度较长，且长假时代美国将发布非农就业等重要经济数据，外盘不确定性仍存，建议节前以轻仓为主，可斟酌结构多IF空IM的对冲组合。长假返来，若市场危害偏好延续回升态势，可斟酌切换为多IM空IH的组合。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0011393）
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