618财经网：聚丙烯 存在多重支撑因素
近期，即使终端需求苏醒力度不及往年同期、国内新增产能集中落地，聚丙烯期货主力2701合约价格仍震动上行，首要利可能是中东地缘场面地步进级引起油价大涨、市场核心正从“淡季累库”转向“旺季去库”。
装配复产进度偏慢
供应方面，聚丙烯市场呈现“复产温文、增量受限、远期宽松”的特性。夏日检验的油制、煤制聚丙烯装配在9月集中重启，行业总体动工率稳步回升，但复产节拍总体偏慢，供应增量不及市场预期。一方面，丙烷无氧脱氢（PDH）装配受丙烷原料价格处于高位的影响，加工利润承压，企业增产意愿偏低，动工率保持在中低位程度，难以快速开释增量货源；另外一方面，年内计划的新增聚丙烯产能虽集中落地，但新装配开车、提负、稳产值得时间，短时间有用产出有限，临时没法对现货市场形成显著影响。
从长周期维度来看，聚丙烯产能扩张周期并未竣事，后续新增产能陆续投放将压抑远期价格。别的，聚丙烯入口货源偏少，外洋装配运行平稳但入口套利空间有限，增补国内现货缺口的力度不足，聚丙烯基差偏强运行。
刚需边际改善
需求方面，聚丙烯市场呈现“弱苏醒”的特性。聚丙烯需求集中在塑编、注塑、双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）、无纺布等行业。9月，下游行业动工率小幅抬升，塑编、薄膜行业季候性需求慢慢开释，叠加终端企业节前存在补库需求，市场刚需边际改善。无非，本轮旺季苏醒力度偏弱，制约在于下游制品库存程度偏高、内外贸定单增量不足。下游企业延续谨严谋划策略，以随用随采、小单补库为主。此中，作为聚丙烯的最大需求领域，塑编行业动工率仅温文晋升。此外，注塑、薄膜行业动工率与往年同期持平，并无超预期环境。总体分析，聚丙烯需求仅能支撑基本面边际改善，没法形成趋向性强驱动。
工业链总体去库不彻底
颠末8月末9月初的去库，目前，聚丙烯社会库存、口岸库存下跌至中性偏低程度，可畅通现货资源偏紧，支撑现货价格与基差走强。低库存情况下，市场对现货货源严重、装配暂时检验的敏感度晋升，上述因素小幅变动便可引起盘面波动。聚丙烯库存绝对压力下滑，但终端制品库存处于高位的问题还没有减缓，工业链总体去库并不彻底，旺季去库连续性有待验证。
成本对价格具备支撑作用
当前，中东地缘场面地步变化影响全世界原油供应，美伊对立、红海航运危害带来能源地缘溢价，鞭策国际原油价格高位运行，这为聚丙烯提供了成本支撑。聚丙烯作为油制化工品，价格追随油价波动，地缘场面地步频频，成本支撑安稳，限定了聚丙烯盘面的下行空间。值得注重，成本驱动属于外部情感与估值驱动，聚丙烯价格容易“跟涨不跟跌”。
图为聚丙烯2701合约日线走势
综合而言，当前，聚丙烯市场处于偏多空气中，支撑因素集中于旺季需求好转、装配复产进度偏慢、库存程度处于低位和油价高位运行。而中长期来看，新增产能陆续投放、终端需求苏醒乏力，市场利空也不容轻忽。（作者单位：宝城期货）
©免责声明和风险提示：本文系用户自行发布以及转载，不代表618外汇网任何观点，如有任何形式的转载请联系原作者。文章中的所有内容均不构成618外汇网任何的投资建议及意见、立场，请您根据自身评估做出理性决策。618外汇网仅提供网络存储空间服务，如文章侵犯到您的合法权利，请您通知618外汇网予以删除。
相关推荐
备案号：
