618财经网：内外踊跃因素共振 股指大几率延续反弹走势

618财经网：内外踊跃因素共振 股指大几率延续反弹走势

上周A股开启反弹，发展板块强势领涨。上周首要指数悉数收涨：中证1000大涨8.54%，科创50上涨6.61%，创业板指上涨6.55%，中证500上涨6.49%，深证成指上涨5.39%，上证综指上涨2.81%，沪深300上涨2.32%，上证50仅上涨1.28%。行业层面，发展与周期板块领涨，电子、有色金属、机器装备、通讯、建筑质料涨幅居前，金融与部门消费板块走弱，银行、食物饮料、家用电器、非银金融、美容照顾护士跌幅居前。上周A股日均成交额放量至2.43万亿元，融资余额止跌回升，市场情感回暖。

高技能产品引领出口增加

7月我国出口增速边际下跌，但仍处于较高程度。以美元计价，7月出口同比增加23.9%，较6月下跌3.1个百分点。分国别以及地区来看，区域分解进一步凸显。7月对东盟出口同比增加38.4%，较6月加速3.9个百分点，东盟稳居我国第一大贸易火伴；对美国出口同比增加17.0%，较6月回升3.2个百分点；对欧盟出口同比增加16.0%，较6月放缓2.5个百分点。与此同时，对俄罗斯、非洲、拉丁美洲出口划分同比增加34.9%、18.2%以及13.9%，新兴市场延续双位数增加，贸易多元化款式连续深化。产品布局方面，高技能产品继续继承出口主引擎。7月高新技能产品出口同比增加52.7%，持续3个月维持50%以上的高增速，1—7月累计同比增加40.7%。7月集成电路出口同比大增116.6%，主动数据处理装备及其零部件同比增加67.4%，AI算力板块景气宇不减。此外，新能源工业链同步发力，7月汽车（含底盘）出口同比增加60.4%。预测后市，全世界制造业保持较高景气宇，叠加AI工业链需求兴旺，将继续为我国出口提供焦点布局性支撑。我国出口竞争上风安定，贸易顺差规模连续扩张，为人民币汇率提供了有力支撑，叠加企业红利连续改善，将进一步晋升人民币资产的设置装备摆设吸引力。

美联储加息预期降温

美国7月非农就业数据意外转负，劳动力市场降温旌旗灯号进一步强化。美国7月非农就业人数削减2.3万人，远不及市场预期的增长8万人，为本年2月以来最差数据。前期数据大幅下修：5月非农新增就业人数由12.9万人下修至6.3万人，6月非农新增就业人数由5.7万人下修至2万人，两个月合计下修10.3万人。行业层面，就业缩减首要集中在当局部分。7月当局部分就业人数削减5.3万人，此中地方当局教诲就业人数削减5万人，是本月非农转负的首要拖累。建筑业、医疗保健、专业以及商业服务等行业就业仍具韧性。

图为出口总值以及高新技能产品出口金额同比走势

赋闲率与就业数据再度背离。7月赋闲率由4.2%下跌至4.1%，体现好过市场预期。但劳动介入率同步降低0.1个百分点，至61.4%，自本年1月以来累计降低0.7个百分点。赋闲率下跌首要源于部门劳动者退出劳动力市场，而非就业状态的本色改善。薪资增速显著放缓，“薪资—通胀螺旋”危害进一步降低。7月均匀时薪环比增加0.1%，不及预期的0.3%，同比增加3.2%，低于预期的3.5%。

7月非农就业数据发布后，市场加息预期较着降温。按照CME美联储察看，9月加息几率降低至44.4%，美债利率与美元指数双双走弱。此前，美日联合干涉干与日元汇率，鞭策日元阶段性走强，间接对美元形成压抑，美元指数已经跌破100关隘。总体来看，年内美联储进一步加息的须要性大幅降低。此前美债收益率阶段性快速上行，已经提早计入部门收缩预期，本次疲软的非农就业数据进一步减缓了市场对收缩政策的担忧。跟着强美元、高利率对市场的压抑边际弱化，全世界活动性情况有望迎来改善，利好消息危害资产订价。

综合来看，7月非农就业数据显著走弱，大幅减弱了美联储加息预期，强美元、高利率对资产价格的压抑有所减缓。国内方面，出口维持高速增加，人民币资产的设置装备摆设吸引力有望连续晋升。预测后市，在内外踊跃因素共振下，股指大几率延续反弹走势。布局层面，全世界科技板块同步企稳回升，AI工业链高景气宇将延续，科技发展主线有望继续引领行情。（作者单位：申银万国期货）