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618财经网：波动率仍有下跌空间
周一A股呈现震动偏强走势。期权标的指数方面，除上证50小幅收跌0.41%以外，沪深300指数、创业板指、中证500指数以及中证1000指数均有0.5%至3.4%不等的涨幅。
中证1000指数上涨1.75%，对应中证1000指数期权日成交量以及持仓量划分为30.82万张以及42.86万张，成交量PCR值为77.14%，持仓量PCR值为77.29%，看跌期权卖方增仓较着，市场情感总体偏乐观。行权价8000点处9月MO看涨期权大幅减仓，但持仓量仍较高，显示短时间中证1000指数在该区域左近存在较大压力，下方7200点如下看跌期权持仓亦十分密集。隐含波动率上，9月平值看涨看跌隐波均值为27.5%，环比下跌1.5个百分点，但该值仍处于近一年75%分位左近偏高程度，目前标的30日汗青波动率已经经下跌至60日汗青波动率之下，波动率总体处于下跌趋向当中。
沪深300指数上涨0.59%，对应沪深300指数期权日成交量为7.23万张，日持仓量为20.68万张，成交量PCR值为56.76%，持仓量PCR值为80.5%，日内交易看跌期权比例连续处于低位。IO看涨以及看跌期权合约在行权价4500点至4600点持仓均相对于密集，指数短时间或者保持4500~4600点区间震动款式。隐含波动率上，当前9月合约平值隐波均值为17.5%，环比下跌1个百分点，该值处于近一年60%分位左近程度，期权估值仍偏高。
创业板指数上涨3.41%，对应创业板ETF期权日成交量以及持仓量划分为162.52万张以及173.88万张，成交量PCR值以及持仓量PCR值划分为79.17%以及88.81%，日内交易看跌期权比例持续三个交易日下跌，市场情感偏乐观。看涨期权持仓密集区集中在行权价3.5以上，预计短时间对应ETF在该区域面对压力仍较大，看跌期权则在行权价3.4如下区域持仓相对于密集，短时间标的或者将保持震动款式。9月平值隐波均值为32.9%，环比下跌3个百分点，绝对值仍处于近一年70%分位摆布，后期波动率仍有下跌空间。
综合而言，短时间指数震动款式难改，目前期权波动率仍偏高，后期隐含波动率震动下跌还是主基调，建议股指期货多单投资人以逢高备兑增收为主。 （作者单位：国联期货）
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