618财经网：PVC 供需款式未底子性改善
比来，PVC高企的社会库存开始下跌，动员价格短时间走强。但值得注重的是，PVC终端房地产行业仍处于磨底阶段。短时间PVC价格偏强的款式有望延续，但趋向反转的前提仍不成熟。
短时间供应存在缺口
2026年4月以来，跟着PVC现货价格连续走弱，国内PVC出产企业的吃亏慢慢扩展。截至目前，国内电石法PVC出产企业每一吨吃亏740元，乙烯法PVC出产企业每一吨吃亏820元。受此影响，企业出产踊跃性连续降低，动工率大幅降低。截至9月3日，国内PVC出产企业动工率为68.3%，较去年同期降低8.83个百分点。在当前的供需款式之下，国内PVC的周度供给量仅为41.3万吨，相较需求存在6.6万吨的缺口。
跟着PVC供给缺口不断加大，国内PVC去库存过程加速。截至9月3日当周，国内PVC（华东+华南）社会库存为112.34万吨，环比降低2.81%，同比上升22.35%。此中，华东地区PVC社会库存为108.43万吨，环比降低2.61%，同比上升27.17%；华南地区PVC社会库存为3.91万吨，环比降低8.03%，同比降低40.36%。总体来看，当前PVC社会库存仍处于高位，但较140万吨的峰值已经经降低了20%。在当前供需款式下，去库存过程有望延续，PVC供大于求与高库存的问题有望减缓。
需求季候性回暖
房地产需求占我国PVC总需求的比重为60%～70%，是以房地产行业的景气宇直接影响PVC价格走势。2026年8月28日，住房城乡建设部、自然资源部、金融羁系总局联合印发《关于完美商品住房贩卖轨制的通知》，该通知重点强化了对房企开发融资环节的羁系，明确请求相关资金必需为企业自有资金。该通知的公布，为房地产行业将来长期康健成长提供了政策支撑，向市场通报了踊跃旌旗灯号。但国度统计局发布的数据显示，1—7月国内房地产开发投资完成额、新屋动工面积、衡宇施工面积、衡宇完工面积等数据偏弱，房地产行业回暖仍需时日。
近几年国内PVC需求低迷，出口却呈现高速增加态势。海关总署发布的数据显示，2026年1—7月国内累计出口PVC305.9万吨，同比上升15.02%。无非，本年PVC出口增加，很大水平上是由于4月1日当局取缔PVC出口退税，促使大量出口企业在3月集中“抢出口”。若是以4月取缔PVC出口退税作为时间节点来看，2026年4—7月国内累计出口PVC140.17万吨，同比降低8.87%。这说明，在PVC单位价值不高的配景下，取缔出口退税政策后，国内贸易企业出口PVC的意愿已经经泛起降低。除此以外，作为国内PVC出口关键目的地的印度对我国PVC加征反推销税，泰西等国度也与我国存在相关贸易纠纷，进一步按捺了PVC的出口增加。
短时间来看，伴随“金九银十”传统旺季到来，PVC下游定单泛起增长态势，大都管材、型材企业也处于微利区间，动员企业动工率回升。截至9月3日，国内PVC管材样本企业动工率为34.80%，环比上升1.20个百分点；PVC型材样本企业动工率为39.78%，环比上升2.08个百分点。总体来看，当前PVC下游需求回暖很大水平上源于季候性旺季拉动，不宜对下游需求增加过度乐观。
图为PVC动工率
后市展望
综上所述，PVC社会库存大幅降低，支撑PVC价格短时间偏强运行。无非，PVC供大于求的款式并未产生底子扭转，价格尚不具有反转根蒂根基。（作者单位：华夏期货）
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