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618财经网：需求未改善 纯碱反弹高度有限
尽管装配集中检验使患上供给边际紧缩，但下游需求还没有泛起本色性改善，总体供大于求款式未变。后市纯碱期价将难以走出连续上涨市场行情，大几率弱势运行。
履历此前较长一轮回落周期后，近期纯碱期价泛起低位反弹迹象。
供给阶段性紧缩
本年以来纯碱产量连续处于相对于高位，各时段产量均高于2025年同期，首要源于新产能连续开释。远兴能源二期新装配投产以后连续提负荷，为市场带来显著增量。2026年1—7月国内纯碱产量为 2333.27万吨，较 2025年同期增加7.69%，行业供给多余款式进一步加重。
夏日向来是纯碱行业集中检验窗口期。进入8月，受高温气候及企业红利压力影响，多家企业启动装配检验。近期南边碱业、连云港德邦、内蒙古化工纯碱装配陆续泊车检验，8月河南骏化、华昌化工纯碱装配也规划泊车。
图为纯碱行业动工率
数据显示，截至8月14日，纯碱行业周度动工率为76.15%，较前两周高点下跌4.53个百分点；周度产量为74.64万吨，较前两周高点降低5.62%。当前行业供给虽呈现阶段性紧缩，但减量幅度有限。后续仍有装配规划泊车，纯碱产量有望进一步下行，检验规划落地环境需要连续跟踪。
行业利润连续承压
跟着前期纯碱价格不断下探，企业红利连续欠安。7月31日，氨碱法纯碱理论利润约-105.5元/吨，联碱法双吨理论利润约-129.0元/吨。截至8月14日，氨碱法吃亏扩展至约199.4元/吨，联碱法双吨吃亏进一步扩展至173.5元/吨。
从工艺来看，仅西北天然碱法依托成本上风保持红利，但红利空间已经较着收窄；氨碱法、联碱法全线吃亏，此中联碱企业还遭遇副产品氯化铵价格大幅回落冲击，由盈转亏。
图为纯碱工场库存（单位：吨）
虽然行业广泛吃亏，但2025年以前纯碱行业红利程度较好，企业自动减产意愿不强。在供应偏松、需求偏弱的长期款式下，工业低利润将成为常态，后续需重点特别关注吃亏压力下高成本产能出清节拍。
库存处于高位
重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃行业景气宇低迷，企业红利欠安，产线冷修常态化，行业产量长期偏低，对纯碱采购需求偏弱。轻碱下游日化、新能源碳酸锂等领域需求维持平稳，虽有小幅增量，但拉动作用有限。当前处于下游消费淡季，日用玻璃、洗涤剂行业动工同比下跌，下游采购心态谨严，市场总体交投空气清淡。
国内纯碱企业库存仍处于同比高位。上半年供给虽阶段性削减，但碱厂库存并未有用去化，高库存连续对价格形成压抑。截至8月14日，国内纯碱企业库存为185.67万吨，周度上升0.39%，同比降低1.96%；此中重质纯碱库存为81.05万吨，周度上升2.48%，同比降低28.51%；轻质纯碱库存为104.62万吨，周度降低 1.17%，同比上升37.66%。
短时间来看，纯碱装配集中检验带来供给边际紧缩，形成阶段性利多支撑。但受制于供给减量幅度有限，叠加下游玻璃需求还没有泛起本色性改善，纯碱期价难以走出连续上涨市场行情，后期大几率重回偏弱运行款式。（作者单位：广州金控期货）
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