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非农“点燃”黄金，央行购金“续命”：反弹可否蜕变为二次牛市？
2026年的黄金市场，是一场对交易员生理经受能力的极限测试。从年头每一盎司5,300美元以上的十年高位狂跌18%至4,000美元左近，再到曩昔两周暴力拉升超9%重返4,400美元上方——黄金在半年内完成了从“信奉崩塌”到“王者返来”的戏剧性反转。上周，黄金录患上1月以来最好单周体现，在看似强劲的反弹背后，多空两边正在环抱美联储政策路径、地缘危害以及全世界央行购金开展一场剧烈博弈。 从“加息惊愕”到“就业爆冷”：一场由非农引爆的反弹 2026年上半年，黄金履历了一场惨烈的估值重塑。在美伊冲突推升原油价格、美联储鹰派预期连续强化的配景下，国际金价从1月尾5405美元/盎司的汗青峰值快速下跌，半年内最大回撤幅度超过30%。6月下旬，金价一度涉及3970美元/盎司的年内低点。 但是，进入8月，市场叙事产生了底子性转变。本轮黄金反弹的导火索，是8月7日美国劳工部发布的一份“爆冷”就业陈述。数据显示，美国7月非农就业生齿削减2.3万，而市场预期为增长8万;同时5月以及6月数据被大幅下修，合计下修10.3万。 紧随其后的7月CPI数据进一步验证了通胀压力的温文化。美国7月CPI环比上涨0.1%、同比上涨3.4%，焦点CPI环比上涨0.2%、同比上涨2.5%，均合适市场预期。通胀数据的温文体现，叠加就业市场的疲软旌旗灯号，配合组成了一幅“经济放缓、通胀可控”的图景 这份陈述彻底推翻了市场对美联储政策的预期。CME FedWatch东西显示，美联储9月加息25个基点的几率从此前的约68%骤降至40%。联邦基金期货交易员对10月加息几率的订价已经降至45%，而数周前还高达70%以上。 央行购金：289吨的“超级买盘”修建布局性底部 若是说加息预期的降温是黄金反弹的“触发器”，那么全世界央行的连续购金则是黄金长期上涨的“压舱石”。 世界黄金行业协会最新陈述显示，2026年二季度全世界央行及其他官方机构合计净增持黄金贮备289吨，同比增加62%，环比一季度大增411%，创下近四年来最高季度购金量。上半年全世界黄金总需求达到2,522吨，同比增加2%，需求总值创汗青新高至3,800亿美元。 更需要注重的是，中国央行已经持续21个月增持黄金贮备，7月增持64万盎司(约19.9吨)。波兰、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦以及新加坡等国央行也在二季度插手了购金行列。世界黄金行业协会此前的调研显示，45%的受访央行预计将来一年内将增长黄金贮备。 火线危害：现实利率、杰克逊霍尔与地缘政治的“三重磨练” 但是，黄金的上涨之路绝非坦途。虽然名义加息预期降温，但现实利率仍处于高位——10年期美债收益率本周初仍盘桓在4.7%左近，靠近19个月高位。现实利率的高企是本年以来压抑黄金的最大逆风。 8月尾行将召开的杰克逊霍尔全世界央行年会将是下一个重要节点。市场预期沃什可能在此勾画中期政策框架。东吴证券团队指出，8至9月FOMC集会先后，金价可能迎来一段相对于顺畅的上涨市场行情，新的催化时点大几率来自时代发布的非农、CPI数据与全世界央行年会。 市场不仅在交易利率预期，也在顺应新任美联储主席凯文·沃什的政策气概。 地缘政治方面，美伊会商进展仍存在不合。若霍尔木兹海峡恢复通航、原油价格进一步下跌，通胀压力降低可能进一步减弱美联储加息动力；但若地缘场面地步再度进级，避险情感将从头推高金价。 大家在看了小编以上内容中对"非农“点燃”黄金，央行购金“续命”：反弹可否蜕变为二次牛市？"的先容后应当都清晰了吧，但愿对大家有所帮助。若是大家还想要认识更多有关"非农“点燃”黄金，央行购金“续命”：反弹可否蜕变为二次牛市？"的相关常识的，敬请特别关注618外汇网网站。我们会按照给予您专业解答以及帮助。 |
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