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618财经网：PTA基本面转向宽松
6月底至7月上旬，受以伊停火影响，能化品种集体回调，聚酯链商品价格走势略有分化，中上游PX及PTA走弱，下游短纤走势相对偏强。截至7月上旬，PTA主力合约价格在4700元/吨附近震荡运行，华东地区现货价格约4835元/吨，现货加工费压缩至300元/吨附近。
看向聚酯链开工情况，6月中上旬，PX及PTA产能利用率回升节奏较为流畅，计划重启装置基本均顺利复产。6月中旬至7月初，PX装置计划外降负增多，叠加计划内装置检修，PX产能利用率边际走低。截至7月初，PX国内周度产能利用率约84.4%。PTA方面，6月中下旬检修计划兑现，产能利用率边际走低，截至7月初，PTA周度产能利用率约79%，与6月初接近。聚酯方面，受减产影响，产能利用率承压，截至7月初，聚酯周度产能利用率为88%。展望7月，PTA检修计划减少，PX检修预期增加。7月为纺织织造淡季，聚酯产能利用率预计承压。
产业链利润方面，6月内聚酯链利润变动有限，中上游利润修复挤压聚酯端利润。6月中下旬至7月，聚酯端利润被动修复。同时，PTA端利润预期偏弱，现货加工费下降，截至7月初，PTA现货加工费由6月的395元/吨降至300元/吨，亚洲PXN约262美元/吨，聚酯加权利润修复至盈亏平衡线附近。
供应方面，7月PTA供应回升为大概率事件。截至7月上旬，PTA日度产能利用率约79.33%，处于检修状态的主流装置分别包括台化兴业120万吨产线，6月上旬检修，重启时间待定；福海创450万吨产能，6月中下旬逐步减产检修，预估8月中旬重启；逸盛海南200万吨产线，重启时间待定；东营威联250万吨产能于6月底开始检修，预估8月中旬重启。总体来看，7月新增检修计划有限，多为当前处于检修状态的装置延续停车，PTA产量大概率边际提升，月均产能利用率或接近82%。
需求方面，5月中旬抢出口带来的需求利好持续性有限，终端订单增量跟进不足，5月下旬织造端新订单进入负增长阶段，延续至7月初。预计7月多数织厂订单量增速放缓，采购心态谨慎，多以刚需补货为主，聚酯端产销难言乐观。今年上半年聚酯产能利用率尚可，年内尚未出现大规模减产行为，基本维持在87%~91%之间运行。展望7月，目前长丝利润回归至盈亏平衡附近，主动减产动力不足。
总体来说，7—8月PX供需偏紧，延续去库状态，依旧为聚酯产业链偏强的环节，为PTA带来了有力的成本支撑。7月预计PTA供应继续回升，聚酯需求承压，PTA基本面转向宽松。（作者单位：创元期货）
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