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618财经网：烧碱：成本支撑可否逆转供需宽松款式
2026年上半年，烧碱市场保持下行趋向。期货方面，年头下游节后复工补库动员价格小幅企稳，3月受海外埠缘冲突引起的出口定单集中开释影响，价格快速回升至2700点左近，达到阶段性高点。但上涨缺少连续的基本面支撑，跟着海外装配慢慢恢复运行，叠加国内新增产能连续投放，市场压力快速浮现，市场行情迅速回归弱势，期货价格连破新低。
当前烧碱市场最凸起的特性，是主产区库存的连续高位运行，山东、江苏等焦点出产区域库存压力尤其凸起，隆众最新数据显示，当前企业库存为54.76万吨，同比高16.37万吨。需求方面，下游用户广泛接纳刚需采购策略，几近没有泛起集中囤货的征象，市场仍体现为供大于求。无非在供需博弈以外，成本真个气力正在悄然扭转市场节拍。
烧碱的出产成本首要由原盐以及电力组成，两者价格在2026年总体波动有限，对烧碱价格的直接支撑并不算强，但真正影响企业出产决议计划的焦点变量，是氯碱综合利润。因为氯碱行业存在“氯碱均衡”的特殊属性，企业的总体效益由烧碱以及液氯的利润配合决议，当液氯价格保持高位时，即使烧碱价格偏低，企业仍然有较强的动工意愿，这会进一步放大烧碱的供给压力；而当液氯价格季候性下跌，氯碱综合利润迫近盈亏线乃至转负时，企业的自动降负以及检验举动就会自然增长，从而对烧碱价格形成托底。7月以后烧碱回落节拍较着放缓，恰是由于氯碱企业综合利润转负，低估值限定了空头的继续发力，据隆众资最新消息数据统计，山东液氯价格再次回落至负值区域，近期山东液氯价格最低跌至-200元/吨，这直接致使氯碱利润回落至-300元/吨摆布。
无非烧碱供需宽松的款式仍未扭转。2026年周度产量连续维持在80万吨以上高位，企业库存也大都时间保持在同比高位程度，且在产量有下降的环境下，不增反减。而需求真个体现却连续平平，作为第一大下游的氧化铝行业自身也处于产能多余状况，动工率长期承压，大都时间动工保持在80%摆布，对烧碱的需求弹性大幅削弱；造纸、印染、水处理等非铝下游需求总体平稳，缺少较着的增量；出口端也未有较着增量。
预测2026年下半年，烧碱市场很难彻底解脱弱势运行的大趋向，跟着供给压力的连续累积，短时间内难以改变供过于求的长期款式。但这并不象征着市场没有任何反弹机遇，9-10月份，跟着下游传统旺季备货启动、氧化铝动工率阶段性回升和出口定单边际回暖，市场有望迎来一波低位震动反弹的市场行情，只是受限于巨大的多余产能，反弹的高度会相对于有限。值得警戒的危害点仍然来自供给端，若是液氯价格再度走高，氯碱企业红利修复，那么企业检验预期将会下降，市场多余压力将难以减缓，同时国际场面地步的变化也将是短线影响市场行情的重要一环。（作者单位：齐盛期货）
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