618财经网：尿素或出现下跌调整

期货行情分析 618财经网 · 2025-05-28 11:55 浏览量：

618财经网：尿素或出现下跌调整

尿素季节性的强势，带动期货行情出现较大幅度的上涨，年后上涨幅度超过200元/吨。现货价格从1500元/吨上调至最高1980元/吨，幅度达到480元/吨。从目前需求情况来看，需求仍未释放完毕，但是短期或有进入空窗期的可能，目前行情出现高位回落的风险较大。

宏观因素形成扰动

近期，美国特朗普政府关税政策落地，中国发布反制措施，外盘商品暴跌，原油、黄金、全球各股票指数均出现较大幅度跌幅，这必然会影响国内商品情绪，文华商品指数向下破位可能性增加，系统性风险或给尿素行情带来较大利空风险。

供应继续保持高位

供应持续保持高位运行，目前日产仍在19.5万吨左右，同比高出1万吨。从2025年一季度来看，总产量已经高出同期近150万吨，且4月份江苏恒盛、新疆奥福化工、新疆新冀化工或面临投产，将再次增加尿素供应，尿素行业高供应成为常态，加之暂时没有出口，成为长期压制行情的重要因素。

需求端或有阶段性走弱可能

农业方面，清明节过后，春季农业需求彻底结束，而夏季尚未完全开启，春夏之间的空窗期或形成。尤其是在当前高价格下，下游农业储备积极性会明显降低，加之东北或逐步触顶，农业需求对行情的支撑或逐步走弱。

复合肥生产是支撑当前高价格的关键，尤其是在磷钾高位下，尿素性价比偏高，复合肥夏季肥提前生产，原料采购积极，刚需强势下，工厂去库速度较快，话语权偏强，从而让现货价格保持高位。但随着时间的推移，复合肥夏季肥第一轮订单的生产或逐步结束，而新单并不理想，且开工达到高位。据卓创资讯统计，截至4月3日，复合肥开工率为52.95%，后期如新订单不能有效跟进，或有降负荷可能，当前部分地区已经有一定负荷的降低，复合肥这一主要刚需接下来或短期走弱，可能成为价格触顶回落的主要影响因素。

原料端趋势仍然偏弱盘面利润偏高

春节过后，煤炭价格持续下行，港口动力煤5500大卡均价从780元/吨下滑至680元/吨，而且当前趋势仍然偏弱，未来继续走低的概率偏高，上游端仍会给行情带来负反馈。在原料下滑的同时，价格出现季节性反弹，拉高了行业利润。在高供应无出口前提下，一旦需求减弱，行业利润将面临压缩，对应的必然是价格的大幅回落。

综上所述，季节性需求仍是当前支撑行情的关键，但是春夏之间或出现空窗期，随着复合肥生产的短期见顶，加之宏观氛围或转弱，行情可能阶段性见顶回落。

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