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618财经网：乙二醇盘面走强
自8月6日2610合约止跌以来，乙二醇盘面连续走强。快速上涨市场行情背后，成本支撑与供应紧缩形成共振。无非，需求较弱制约了价格上行空间。
近期国际油价在地缘危害溢价支撑下走高，布伦特油价上破90美元/桶，创出阶段新高。石脑油以及乙烯跟涨，乙二醇各工艺线路出产成本不同水平抬升。成本抬升不仅为乙二醇盘面提供了底部支撑，也进一步提振了市场做多情感。
图为国内乙二醇装配动工负荷变化
供应紧缩是价格上涨的焦点驱动。当前，乙二醇市场呈现“国内降负与入口缩量”的两重收紧状况。国产方面，8月为检验岑岭，多套大型装配集中泊车。截至8月20日当周，国内乙二醇装配总体动工负荷已经降至53.86%，处于近几年同期最低位。虽然8月下旬起部门装配将陆续重启，但短时间内增量有限，难以对供应款式发生本色性影响。入口方面，美伊两边就霍尔木兹海峡主导权连续僵持，波斯湾过湾量仍在低位，中东乙二醇货源兑现渺茫，入口缩量预期强化，进一步加大供应收紧力度。
库存下滑一样对价格形成支撑。截至8月20日当周，华东主港乙二醇库存为26.8万吨，环比降低6.9万吨，降幅为20.47%，处于近5年同期最低程度。聚酯工场原料库存一样被损耗，隐性库存缓冲能力较着削弱。在此情况下，乙二醇基差保持强势，近月合约受强实际影响易涨难跌。
需求体现较弱，限定了乙二醇价格的上升空间。截至8月20日当周，聚酯装配动工负荷为78%，处于年内相对于低位。终端纺织环节还没有解脱消费淡季，江浙织机开机负荷降至54.85%。深加工企业采购心态谨严，以损耗原料库存为主，在高原料价格下张望情感较浓，产销体现清淡。在终端定单本色性改善前，聚酯工场提产意愿不强，需求很难对乙二醇价格形成正向拉动。
综合分析，当前乙二醇价格的强势上行，是供应紧缩引起的阶段性市场行情，而非需求苏醒驱动的趋向性反转。
地缘扰动与国内装配集中检验在短时间内形成共振，口岸库存降至近5年低位强化了近月合约的支撑逻辑。但是，终端需求未能有用跟进，聚酯装配动工负荷保持低位，织造企业采购意愿不强，上下游传导不畅决议了本轮市场行情的内生驱动力有限。
后续来看，跟着8月下旬国内检验装配的陆续重启，供应将慢慢增长。地缘场面地步的蜕变是个变量。若霍尔木兹海峡通行恢复，则前期计入盘面的地缘危害溢价将面对快速回吐危害。反之，若场面地步进一步进级，则供应仍有收紧空间。在供需两头均存在边际变化可能的环境下，追高乙二醇价格需审慎，重点特别关注装配回归节拍与中东货源开释速率。（作者单位：国元期货）
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