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618财经网：政策窗口邻近 股指震动盘整
截至7月29日收盘，上证综指涨0.40%，深证成指涨1.10%，创业板指涨1.55%，沪深两市全天成交2.3万亿元。市场探底回升进程中，下方展示出较强的承接气力。
海外科技板块下挫对A股形成阶段性格绪传导，布局上大消费、金融等板块逆势走强，半导体等前期高估值赛道则继续调整。中东地缘冲突频频、全世界钱币政策转向预期与国内稳增加政策预期配合主导市场节拍。
国内经济延续回升向好势头，但也呈现出“供强需弱”的布局性特性。供应端韧性凸显，6月，规模以上产业增长值同比增加5.3%，较5月回升0.8个百分点，凌驾市场预期，支撑来自AI工业革命海潮下的高端制造业高景气。在全世界AI本钱开支扩张的配景下，我国高端产品出口加快放量，动员高技能制造业供应扩容，集成电路、产业机械人、电机等产品产量维持两位数同比增速，成为产业出产的焦点拉动力。当月，服务业出产指数同比增加4.7%，较前值小幅回升。需求方面，外需韧性较强，内需有待进一步开释。以美元计，6月，我国出口额同比增加27.0%，增速较5月晋升7.6个百分点，凌驾市场预期。1—6月，固定资产投资累计同比增加5.7%，增速较前值有所下跌，房地产开发投资是首要拖累项。
总体来看，上半年经济体现为“总量平稳、布局分解”，此中二季度GDP同比增速放缓至4.3%，住民消费偏谨严。7月尾迎来政策窗口期，市场广泛预期政策将加大逆周期调理力度，财政政策与钱币政策协同发力，重点环抱扩展内需、支持科技立异与新质出产力成长等标的目的出台增量行动，下半年经济修复的动能有望慢慢加强。
从全世界活动性来看，全世界钱币政策正处于从宽松转向审慎收紧的重要阶段，首要央行政策路径分解加重了全世界市场波动。
欧洲央行7月议息集会保持利率稳定，但会后讲话开释“鹰”派旌旗灯号。受中东地缘冲突推升能源价格、通胀二次反弹危害上升的影响，市场对欧洲央行9月加息的预期显著升温。日本央行此前已经将政策利率上调至1%，创下1995年以来最高程度，后续存在进一步收紧的可能，全世界日元套息交易平仓带来的活动性波动危害值得警戒。美联储7月议息集会决定于北京时间7月30日清晨发布。本次集会大几率保持利率稳定，但会后美联储主席沃什的讲话将成为市场特别关注重点。结合近期美国经济数据体现偏强、就业数据凸显韧性，和中东地缘冲突频频推高油价等因素分析，美联储9月存在加息可能性。美元指数以及美债收益率均处于高位，全世界活动性总体偏紧，对危害资产估值形成压抑。
短时间来看，美联储政策路径存在不确定性，全世界科技股调整余波未消，A股大几率以震动筑底为主，静待政策旌旗灯号指引。
中长期来看，股指K型分解走势将延续，AI全工业链、半导体国产替换、高端制造业等标的目的还是贯串整年的主线。此外，盈利资产、传统价值周期板块在此阶段具有估值修复动力。（作者单位：中辉期货）
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