618财经网：“资产荒”逻辑仍在

期货行情分析 618财经网 · 2026-08-07 13:42 浏览量：

618财经网：“资产荒”逻辑仍在

跟着中共中央政治局集会提出“综合应用并当令调整钱币政策东西”，市场宽松预期快速升温，债市做多情感回升。30年期国债收益率快速下破2.2%，10年期国债收益率频频摸索1.70%重要阻力位。目前市场情感偏谨严。

短时间中东地缘政治以及钱币政策的扰动削弱。一方面，地缘冲突有边际和缓迹象，地缘溢价下跌动员油价跌破80美元/桶，有望减轻输入性通胀压力。另外一方面，虽然9月预防性加息的危害犹存，但美联储议息集会显露沃什“鸽派”偏向，他对通胀方针的模胡亮相及政策“延期危害”令市场担忧其抗“通胀诺言”受损。沃什展示的“模胡沟通+苦守底线”政策立场，外貌“鹰派”，但AI逻辑暗含中期“鸽派”偏向，年内基准情景还是“按兵不动”。

国内方面，存量政策和财政需求侧刺激是下半年稳增加的焦点抓手。7月制造业PMI重回紧缩区间，呈现供需双弱及产需缺口扩展的特性。设备制造业PMI及高技能制造业PMI仍处于偏高位置，显示新动能仍有支撑。

钱币政策宽松基调延续支撑债市做多情感。7月尾关键集会对钱币政策的定调更为踊跃，这象征着若三季度内需压力进一步加大，降准降息可能落地。但“当令”二字凸显时点选择的机动性。外部收缩压力仍在，钱币宽松时点的选择更为谨严。预计三季度是财政政策加速发力的窗口期，钱币政策起共同作用，活动性延续均衡偏宽松款式。

图为国债收益率走势（%）

整体看，在融资需求偏弱配景下，“资产荒”逻辑难以逆转，增量政策发力可控，钱币宽松仍有想象空间。无非，在外部收缩压力下，国内钱币宽松时点的选择更为谨严，利率市场难以打破低波动状况，国债收益率也难有向下冲破的动力。当前市场多空气力较为平衡，央行对资金面的立场庇护与约束并存。预计超长端做多情感延续，市场波动或者加大。（作者单位：新湖期货）

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