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618财经网：红枣 下半年价格先抑后扬
6月至今，红枣期货价格连续走弱，一度创出上市以来新低。分析来看，本轮价格下挫受供需款式、气候预期、市场情感等多重因素综合影响。
市场呈现“供强需弱”特性
图为样本点红枣库存变化
图为红枣期货仓单与有用预告总量变化
供应方面，2025产季新疆灰枣产量为58万吨，低于上一产季的75万吨，但仍处于正常区间。扣除2025年的消费量，供需均衡表显示，在2026产季新枣上市前，红枣结转库存超过30万吨。若后期枣树生长正常，劳绩时红枣市场将面对较大的供应压力。
据钢联数据，截至7月23日，36个样本点红枣库存为10466吨，同比增长3.73%。期货市场上，截至7月29日，红枣仓单注册量以及有用预告合计8931张，折合44655吨。若后续盘面较着反弹，则值得特别关注工业套保的节拍。
图为河北崔尔庄特级红枣现货价格走势
需求方面，红枣作为干果类食物，滋补品属性致使三季度一般是红枣消费淡季。此时，下游食物加工企业动工率下滑，贸易商广泛接纳刚需补货模式。别的，西瓜、甜瓜、桃子等时令鲜果集中上市，品类丰硕、性价比凸起，大幅分流干果消费市场。终端走货速率偏慢，到货色质乱七八糟，消费需责备程缺少增量，红枣价格连续松动。当前，沧州崔尔庄等焦点销区红枣价格处于近4年低位。弱势现货市场行情经由过程基差传导，拖累期货盘面。
气候危害溢价临时减退
回首积年市场行情，红枣期货价格两轮“牛市”均依托极度气候引起的减产预期，气候危害溢价支撑盘面。无非，2026年，新疆红枣生长季天气前提总体优异，枣树萌芽、着花重要期并无大范畴低温、风沙灾害，适合的温度以及湿度大幅晋升了枣树授粉、坐果率，主产区枣树挂果密实。尽管7月新疆南部局部地区泛起40℃以上高温气候，但枣树进入果期后抗逆性加强，并未泛起市场担忧的大面积落果环境，仅区域间果型巨细分解，并未形玉成局性减产。当前，产区监测数据显示，主产区积温较近10年同期程度偏高，热量富足，新季丰登预期强化，以致于气候危害溢价快速减退，红枣价格连续下行。
图为新疆阿拉尔最高气温变化
技能面破位加大市场行情波动
技能面破位与空头资金主导进一步放大红枣价格跌幅。技能形态上，红枣期货价格周线、月线级别均线呈现空头分列款式，短时间均线连续压抑价格反弹，中长期均线层层修建压力位。2026年以来，红枣价格反弹高点慢慢下移，回落斜率愈发峻峭。技能面的破位触发多头止损盘集中涌出，进一步加重市场行情下行压力。市场情感方面，6月至今，空头自动开仓意愿猛烈，而多头跟进力度不足。
后市预测
图为红枣主力合约日线走势
预测下半年红枣期货市场，价格先抑后扬。
7月至8月，红枣价格以低位弱势磨底为主，反弹空间受限。现阶段处于消费淡季，库存去化节拍迟缓。支撑首要来自阶段性的高温气候和超跌后的技能性修复。
9月至11月，新枣集中采摘，新季产量与开秤价成为决议市场行情走势的焦点。若丰登落地，新产红枣上市，则供应压力将达到颠峰，红枣期货各合约价格大几率创出新低。若其间泛起低温、霜冻等灾害，并引起本色性减产，则市场将重启气候升水市场行情。无非，高库存以及非必消品属性会对反弹高度形成制约，很难复刻2021年与2023年的“牛市”。
本年12月至来岁年头，红枣进入消费旺季，年货采购、食物企业年末备货将动员需求回暖，库存去化加快，助力现货、期货价格企稳修复。但鉴于行业总体产能高位运行、丰登常态化，红枣价格很难创出新高，可能形成“淡季偏弱调整、旺季温文修复”新款式。（作者单位：格林大华期货）
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