618财经网：生猪价格有望慢慢回升

618财经网：生猪价格有望慢慢回升

2026年春节前夜，受养殖端集中出栏影响，市场供应趋于富余，但终端消费需求未形成有用支撑，生猪价格呈震动下行态势。春节事后，屠宰企业动工率连续走低，生猪贩卖渠道受阻，叠加前期积存库存慢慢开释，市场供给多余压力周全凸显。受此影响，生猪养殖行业自2月尾起进入吃亏区间，猪价于4月中旬加快下探至汗青低点。5月以来，产能去化过程加快，猪价随之进入震动磨底阶段。

图为生猪现货与期货价格

政策标的目的已经经了了

2026年作为“十五五”计划的开局之年，中央一号文件明确提出了“强化生猪产能综合调控，增进供求均衡，鞭策工业康健成长”的战略方针。目前生猪产能调控已经构建起“属地稽核定责任、金融约束管龙头股、执法羁系规范散户”三位一体的执行系统，经由过程全链条各环节的严酷落实，有望鞭策能繁母猪存栏量加快调减至3750万头的公道区间。

从政策调控效果来看，定量分析显示，当猪肉价格对CPI的拉动处于相对于温文的负向区间时，前瞻性政策的托底效应更为显著；2026年上半年经济运行总体处于这一有用区间内，是以政策托底效果较为较着。在政策调控与行业吃亏的两重作用下，虽然产能问题难以在短时间内彻底化解，但当前政策标的目的已经经了了，市场预期也趋于不变，这将与现实产能调减形成良性互动，鞭策生猪工业向供需动态均衡、质量布局优化的新成长阶段演进。

压栏以及二育意愿连续紧缩

图为生猪养殖利润（单位：元/头）

非洲猪瘟疫情竣事后，中小规模养殖主体慢慢向下游育肥环节集中，其增重决议计划遭到生猪价格预期的显著影响。在生猪价格呈现较着季候性波动的市场情况中，大体重猪的择时出栏举动对年内价格波动节拍有关键影响。通常而言，当屠宰量显著降低、出栏均重同步上升时，每每说明市场进入压栏及二次育肥的活泼阶段。但按照2025年至今的观测数据，当前压栏与二次育肥意愿连续紧缩。

二次育肥素质上是一种供应后置的库存调理机制。跟着散户连续退出市场、养殖行业集中度不断晋升、政策调控日益邃密化，以往由压栏以及二次育肥驱动的猪价极度波动市场行情，大几率难以重现。但与此同时，这也象征着当泛起阶段性供需错配（例如当前肥猪供给偏紧）时，因为二次育肥的“蓄水池”功效削弱，价格对供需缺口的反响会更为敏感，反而可能在特定阶段放大价格波动弹性。

下半年供应边际改善

2026年下半年的规划出栏生猪数目，首要由2025年10月以后的能繁母猪存栏环境决议。彼时政策调控效果已经慢慢浮现，根蒂根基产能去化过程加快，预计2026年下半年生猪出栏量将呈环比降低趋向。

出栏均重方面，回首2023年至2025年猪价与出栏均重的动态关系可以发明，两者在产能牵引下环抱某一平衡曲线往返波动。当前出栏体重对应的猪价程度，处于最近几年来平等体重区间的汗青低位。在政策有用指导产能调减的配景下，预计下半年出栏均重将维持相对于不变，猪价有望慢慢回升。

整体来看，三季度受高温气候按捺终端鲜肉消费影响，生猪价格呈承压下行走势；但在政策调控的托底作用下，价格下行空间遭到约束，预计猪价将延续低位震动磨底态势。四时度，跟着前期产能去化效果慢慢浮现，叠加季候性腌腊需求步入旺季，生猪价格中枢有望上移。预计到来岁上半年，生猪供需关系将慢慢趋于平衡，行业或者步入微利运行阶段，成本节制能力将成为企业的焦点竞争壁垒。

图为头部养殖企业2026年一季度净利润与资产欠债率

策略方面，基于生猪基本面周期推演，预计2026年下半年生猪养殖行业将由出清期过渡至回暖期，价格中枢有望上移，可经由过程仔猪领先指数、期货刻日布局及标肥价差三大旌旗灯号的共振辨认拐点，晋升果断正确性。

期权方面，当前生猪期权波动率处于低位，叠加行业处于周期转换窗口，建议采用升波类策略。温文看涨时可构建反比例认购组合，温文看跌时可构建反比例认沽组合。该策略请求投资人充分理解期权逻辑，并对持仓进举措态调整。（作者单位：正信期货）