618财经网：生猪产能迟缓去化 鸡蛋供给紧均衡——冀鲁豫生猪&鸡蛋调研

618财经网：生猪产能迟缓去化 鸡蛋供给紧均衡——冀鲁豫生猪&鸡蛋调研

1、调研配景

2026年以来，国内畜禽养殖板块走势较着分解。生猪市场连续处于低利润运行阶段，行业尽管长期吃亏，但产能始终未泛起较着加快去化；鸡蛋市场则在履历2025年深度吃亏后，供给较着紧缩，蛋价快速上涨。在此配景下，本次调研环抱河北、山东、河南三大主产区开展，调研对象涵盖种源企业、规模养殖场、屠宰企业、贸易商、饲料企业、交割库和期现公司等工业主体。

本次调研首要环抱供给、消费、价格、谋划和后市预期等维度，对当前畜禽工业运市场行情况进行梳理。

2、生猪：行业仍处于吃亏去产能阶段

1.供给：母猪产能去化速率偏慢，肥猪压力连续开释

从供给端来看，当前生猪行业仍处于“去产能不彻底，供给仍偏宽松”的场合排场。尽管行业总体已经经持续较永劫间处于吃亏区间，但本轮周期中的产能去化节拍较着慢于市场预期。调研显示，目前行业完全成本为12—12.5元/千克，现金流成本11—11.5元/千克，但大都规模企业仍具有较强资金及融资能力，是以行业总体韧性较强，并未泛起雷同以往周期中的快速出清。

从母猪镌汰环境来看，河南、山东等区域近期镌汰量总体较为平稳，镌汰母猪价格仍保持在4元/斤左近，相较商品猪价格比值照旧偏高。根据汗青经验，真正进入深度去产能阶段时，镌汰母猪价格通常会跌至商品猪价格六折左近，而当前仍处于七至八折程度，说明行业还没有真正完成产能出清。与此同时，行业出产效率仍有必然晋升空间，调研中养殖环境较好的企业psy程度已经经达到30头以上，生物安全程度晋升、种源优化和治理效率改善，也进一步加强了行业总体供应能力。

当前市场最大的供给压力首要来自信体更生猪的连续出栏。调研时代，多家屠宰企业反馈年后至今收购均重连续降低，但仍略高于正常程度，市场乃至阶段性泛起标肥倒挂征象。这背后首要反映此前压栏与二次育肥形成的大猪库存正在连续开释。尤为部门二次育肥主体此前在较高成本位置入场，目前已经经进入吃亏状况，一部门开始提早出栏止损，另外一部门则继续等待价格反弹。但跟着高温气候邻近，大猪消费需求降低，将来几个月行业焦点逻辑还是“大猪去库存”。

2.消费：终端需求偏弱，屠企议价能力衰

从消费端来看，目前终端需求恢复照旧偏弱。调研中，大都屠宰企业反馈，本年产业客户、餐饮渠道和深加工需求广泛下滑，部门企业需求降幅达10%—30%。与此同时，年青消费群体对付肉类消费加倍多元化，猪肉在总体卵白消费中的占比正鄙人降，鸡肉、牛羊肉等替换消费趋向加强。

在消费偏弱配景下，屠宰企业谋划压力连续增长。进入5月份后，部门企业日屠宰量较4月份降低约三分之一，屠宰头均吃亏达到10-40元不等。同时，跟着团体化猪源占比不断晋升，屠宰企业议价能力也较着降低。部门企业反馈，目前团体场采购比例已经经达到90%以上，中小散户猪源占比连续削减，市场慢慢由传统买方市场向卖方市场转变。

总体来看，目前消费端对付猪价支撑照旧有限。尤为进入夏日后，猪肉消费慢慢进入季候性淡季，而供给端大猪压力还没有完全开释，市场总体仍处于供强需弱款式。

3.价格：短时间弱势延续，将来重心有望抬升

从价格体现来看，目前猪价总体保持低位震动运行。调研中，大都企业认为当前猪价回落首要是前期反弹后的正常下跌，市场总体缺少连续上涨驱动，但前期8.7元/kg的低价后续基本也再难见到。一方面，当前行业总体供给仍偏宽松，大猪库存还没有完全消化，但春节后那种供给天量需求弱势的场合排场后续较难泛起，猪价总体承压，但缺少大幅回落根蒂根基；另外一方面，终端消费尽管恢复，但无超预期增加空间。

大都企业认为，下半年猪价重心虽有望较当前小幅抬升，但总体上涨空间预计有限。后续市场焦点仍需特别关注母猪去化是否真正兑现，和大猪去库存节拍变化。

4.谋划：期现结合慢慢推行

从工业谋划环境来看，目前行业总体谋划策略较着趋于谨严。冻品方面，当前库存程度偏高，前期低价做库存意愿较浓，但价格反弹后自动入库意愿削弱。一方面，曩昔几年冻品谋划吃亏较着，贸易商及屠宰企业总体较为谨严；另外一方面，在母猪未较着深度去化以前，市场对付后续猪价上涨空间总体预期有限，是以猪价反弹后继续入库举动削减。

与此同时，行业危害治理需求较着晋升。调研中，大都大型企业已经经开始利用基差、一口价及套保东西进行谋划治理。跟着规模化水平晋升，企业谋划逻辑也正在由曩昔“赌市场行情”慢慢转向“拼成本、拼治理、拼资金”。

从行业款式来看，当前规模化水平仍在连续提高。大型企业在融资、采购、防疫和成本节制方面上风较着，即便在低利润阶段仍具有较强谋划能力。而中小散户则在曩昔几年连续吃亏配景下慢慢退出，行业集中度进一步晋升。

5.后市预测：短时间弱势延续，长期特别关注产能去化兑现

猪价吃亏状况下，行业现金流连续损耗中，大猪产能加快出清，能繁母猪存栏在吃亏及政策加持下平稳下举动主。短时间来看，大猪产能持续出清致使近端猪价仍承压，跟着前期积存产能不断出清和生猪出栏季候性降低，中期猪价重心有望上移，但因为前期母猪产能去化不及预期，26年整年生猪供给基数或者仍处于偏高的位置，猪价上方空间有限。长期特别关注政策及行业现金流体现，这可能对母猪产能去化起到决议性作用。

3、鸡蛋：供给偏紧支撑现货强势

1.供给：鸡蛋供给紧均衡，补栏情感慢慢恢复

2025年行业长期吃亏后，大量中小养殖户退出市场，部门区域空栏率较着晋升。同时，去年四时度行业还泛起大量提早淘鸡征象，是以本年春节后跟着需求陆续恢复，市场进入供给偏紧阶段。调研显示，目前河北、河南等区域散户空栏率广泛达到30%—40%，部门区域更高。与此同时，去年下半年鸡苗贩卖连续偏弱，也致使本年新增开产不足。在此配景下，本年鸡蛋现货价格较着强于往年同期。

无非，当前行业补栏情感已经经较着恢复。部门大型鸡苗企业定单已经经排到7—8月份，部门月份乃至暂停报价，显示行业养殖信念较着恢复。补栏节拍来看，26年1月起补栏量环比回升，3月补栏进入季候性峰值，4—5月鸡苗总体补栏量泛起季候性下滑，此中大场鸡苗销量尽管同比有所增加，但小场鸡苗贩卖相对于偏慢，进而致使总体补栏量同比仍降低。6月鸡苗补栏季候性降低但同比转增，首要缘由为5月现货体现超预期，市场补栏情感逆季候性走强。别的从鸡苗价格及孵化率来看，截止5月下旬，鸡苗价格仍低于去年同期程度，鸡苗孵化率也未达到去年同期程度，特别关注6月后鸡苗价格及企业孵化率体现。综合来看，新开产增量超预期开释可能要到年末（11—12月）才能有所浮现。

从价格体现来看，本年鸡蛋市场总体较着强于去年同期。当前蛋价上涨焦点逻辑，首要来自前期超淘与低补栏带来的供应紧缩。在养殖利润修复后，养殖端广泛开始耽误淘鸡时间，成果就是近期淘鸡供给较着降低，市场乃至泛起“养殖户惜售、屠宰场收不到鸡”的环境，目前部门区域淘鸡日龄已经经达到540天以上。部门高机能种类即便鸡龄偏高，产蛋率照旧保持较高程度，也进一步强化了延淘意愿。

2.消费：高价按捺消费，各环节库存偏低

从消费端来看，目前鸡蛋市场总体消费体现尚可，但高价对付终端消费的按捺作用已经经开始表现。调研显示，近期部门区域贸易环节库存已经经开始小幅累积，下游走货速率有所放缓。尤为在蛋价快速上涨后，二三批贸易商接货踊跃性较着降低，市场开始泛起必然恐高情感。但因为目前各环节库存没有泛起持续累积，短时间蛋价大幅回落的空间亦有限。

与此同时，目前冷库蛋总体库存较低。因为2025年冷库蛋谋划广泛吃亏，是以即便本年市场行情回暖，贸易商总体仍不愿大规模入库。总体来看，目前消费端对付高价接受度开始降低，但在低库存配景下，市场总体压力仍相对于有限。

3.谋划：规模化突起，期现结合加深

本轮鸡蛋行业有一个较着变化，即规模化与品牌化趋向连续增强。大量中小散户在曩昔两年吃亏中退出，而规模企业则寄托资金、渠道及品牌上风连续扩张。与此同时，鸡蛋贩卖模式也正在变化。曩昔行业更依赖传统贸易畅通，而如今品牌蛋、电商、商超及终端配送占比正在连续晋升。

将来行业竞争逻辑，也正在从“拼价格”慢慢转向“拼渠道、拼品牌、拼不变供给”。与此同时，愈来愈多企业开始器重交割、基差和套保等谋划东西，工业与期货市场接洽也正在增强。

4.后市预测：蛋价延续偏强款式，后期特别关注供给恢复

2025年深度吃亏带来的产能去化超预期，致使2026年蛋鸡存栏偏紧，蛋价涨至最近几年同期高位。当前养殖利润较高，养殖端延淘情感较为猛烈，行业补栏热心回升，但仍有分解。短时间来看，低库存状况下梅雨季蛋价回调空间有限，中秋前虽有延淘压抑，但供给偏紧款式难以逆转，蛋价中枢将保持相对于高位。长期来看，可淘老鸡数目偏多，补栏量完全恢复可能要到6月后，供需强弱完全逆转可能要在年末以后，对26年鸡蛋市场行情总体保持偏乐观立场。