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618财经网：甲醇 偏强震动
2026年5月至6月初，甲醇期货呈现事务驱动叠加低库存支撑的偏强震动走势。受美伊会商频频、以色列突袭伊朗境内方针等因素影响，市场担忧霍尔木兹海峡通航受阻及伊朗甲醇装配动工不不变，地缘溢价间歇性推升盘面价格。6月上旬，在入口到港量偏低、口岸库存连续去化的支撑下，甲醇期货价格在2900～3100元/吨区间收拾；同期江苏太仓现货主流报价保持在3140～3240元/吨，基差布局始终维持现货升水的强势款式。
供给保持高位
当前，国内甲醇装配总体动工率保持在84%～88%的汗青同期高位。虽然迎峰度夏动员动力煤价格阶段性上涨，然而西北及内蒙古甲醇出产毛利仍在500～700元/吨，企业自动检验意愿不强。新疆部门装配有检验规划，但因为前期陕西等地装配重启，国内甲醇周度产量不变在200万吨。短时间来看，国产甲醇供给弹性极小，成本支撑更多表现为“下限”而非“上限”，难以自力驱动价格上行。
图为国内甲醇周度产量走势（单位：万吨）
伊朗是中国甲醇的第一猛进口来历国，占入口总量的60%以上。受2月尾发作的中东地缘冲突影响，4月甲醇入口量降至约56万吨的汗青低位，5月或者保持这一低位程度。无非，6月伊朗部门装配重启后，预计甲醇入口量可能慢慢回升。但遭到港延迟影响，6月上半月入口偏紧的款式临时难以扭转。若美伊会商获得本色进展、海峡通航恢复，中东浮仓集中涌入将显著放猛进口压力，这是后市最大的潜在利空因素。
下游步入淡季
4月以来，MTO行业连续受乙烯、丙烯价格弱势拖累，沿海外购MTO装配利润近期走弱。6月宁波富德、江苏盛虹部门装配泊车或者降负，天下MTO动工率盘桓于汗青中低位。焦点需求支撑不足，制约甲醇价格反弹空间。传统下游方面，受终端需求疲软影响，甲醛、醋酸、MTBE动工率连续下行，出产利润涉及汗青低位，部门装配陆续降负或者泊车。传统下游已经进入季候性淡季，对甲醇价格的拉动作用有限。
截至6月初，沿海首要口岸甲醇库存约为63万吨，处于近5年同期低位，可畅通货源严重对现货及近月合约发生较强支撑。内地样本企业库存约为32万吨，一样处于偏低程度，西北工场挺价意愿较强。畅通环节方面，内地与口岸的套利窗口连续开启，但受物流效率及运费倒挂制约，西北货源流向华东的数目不及预期，未能有用减缓口岸现货严重场合排场，使患上现货升水款式患上以保持。
后市预测
当前甲醇正处于“口岸库存降低、入口恢复延迟”与“国内动工率高企、MTO负反馈”的博弈阶段。短时间来看，地缘场面地步频频可能继续引起脉冲式上涨市场行情；中期来看（三季度），若伊朗装配周全复工、入口量恢复至90万吨/月以上的正常程度，口岸库存将转入累积阶段，价格中枢面对下移压力。策略层面，建议重点特别关注伊朗甲醇大型装配的重启进度及船期数据，在入口本色性放量前，甲醇2609合约仍以震动思绪应答，同时需警戒下游需求疲软带来的负反馈危害。（作者单位：中信建投期货）
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