618财经网：玻璃 料止跌企稳

618财经网：玻璃 料止跌企稳

“金三银四”传统需求旺季事后，玻璃终端需求体现平平。叠加前期点火产线慢慢开释产能，市场供给压力进一步加大，玻璃高库存问题难以减缓，价格延续偏弱运行态势，FG2609合约一度下探至1000元/吨关隘左近。预测后市，跟着估值下跌至低位区间，供给紧缩预期从头升温，叠加煤炭价格走强鞭策成本抬升，玻璃价格有望止跌企稳。

供给收紧预期升温

5月玻璃行业有3条产线放水停窑、4条产线点火复产，但因为前期点火产线已经陆续产出玻璃，产量增量高于减量。截至5月尾，天下浮法玻璃周度产量为102.07万吨，较月初增长0.65万吨，市场供给总体仍处于宽松状况。

图为浮法玻璃产量（单位：吨）

从利润角度来看，当前玻璃行业已经堕入吃亏状况，此中采用煤炭、天然气、石油焦作为燃料的产线利润划分为-11.28元/吨、-142.8元/吨、-147.47元/吨。长期吃亏将倒逼中小产能加快出清，并鞭策大型企业自动冷修以及减产。6月玻璃行业暂无明确的出产线点火规划，已经有数条产线确定冷修。虽然前期点火的产线仍在陆续产出玻璃，但预计6月总产量低于5月，供应边际紧缩预期升温。

图为玻璃利润（单位：元/吨）

从政策层面来看，2026年1月，湖北省环保部分约谈重点玻璃企业，明确请求石油焦产线需在2026年8月尾前完成干净燃料改革，未达标的产线将面对停产处罚或者产能退出危害。跟着8月时间窗口邻近，政策落地预期将进一步升温。

下方存在成本支撑

浮法玻璃出产成本中最首要的变量是燃料，占比为30%～40%。目前，煤炭出产线的玻璃出产成本最低。受近日煤矿变乱影响，5月23日以来，山西累计停产煤矿130座，此中已经复产18座，仍处于停产状况的煤矿112座。除山西外，陕西、内蒙古、河南等首要产煤省分也已经启动安全出产大查抄。加上这次变乱产生在邻近6月天下“安全出产月”的重要阶段，后续煤炭供给增量预计有所下降。

别的，５月中下旬南边高温气候提早到来，终端用电负荷快速上升，鞭策动力煤价格连续上行。秦皇岛5500大卡动力煤价格已经站稳830元/吨，价格中枢较往年同期较着上移。跟着高温气候周全到临，传统用电旺季行将开启，煤炭价格存在进一步上行空间。这将为玻璃价格提供支撑。

弱需求限定上方空间

房地产作为玻璃的第一大下游运用领域，消费占比超七成。据国度统计局数据，本年1—4月衡宇新动工、施工、完工面堆集计同比划分降低22%、12.1%以及24%。玻璃下游深加工定单尽管泛起小幅修复，但仍处于汗青低位。截至5月尾，深加工样本企业定单天数均值为8.7天，同比削减1.65天。

图为玻璃深加工定单天数

在需求偏弱的配景下，下游广泛保持随采随用的谋划策略，玻璃去库速率迟缓。当前天下浮法玻璃样本企业总库存为7682.3万重量箱，环比增长36.8万重量箱。中游贸易商环节一样面对去库压力。此中沙河贸易商库存在五一后止降转增，采购加倍谨严。

图为浮法玻璃厂内库存（单位：万重量箱）

别的，南边地区行将进入梅雨季，玻璃运输及现场安装将遭到较着限定，需求也将面对淡季磨练。若后续市场出货压力进一步增大，不破除泛起“以价换量”的征象。若价格泛起较大幅度反弹，现货套保与贸易抛单的集中开释也将压抑玻璃价格的上行空间。

总结

综合来看，在吃亏检验以及产线改革政策预期的影响下，玻璃供给存在紧缩预期。受煤矿停产及用电旺季支撑，煤价易涨难跌，进一步抬升玻璃成本。是以，玻璃价格继续回落的空间有限。无非，上方仍受需求疲弱与库存去化压力制约。总体来看，玻璃市场多空交错，短时间或者难泛起单边趋向市场行情。若后续供给收紧的预期慢慢落地，基本面将迎来边际改善，价格有望震动偏强运行。

（作者单位：福能期货）