618财经网：期权东西助力长利玻璃降本增效

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在玻璃行业高供给、弱需求、利润连续承压的配景下，怎么样借助金融东西规避价格危害、不变谋划收益，成为愈来愈多的玻璃实体企业特别关注的课题。

长利玻璃洪湖有限公司（简称长利玻璃）在长江期货股分有限公司（简称长江期货）的协助下，初次实验卖出虚值看涨期权，不仅取得了4.4万元的收益，更树立了应用期权东西治理危害的谋划理念。

行业困局：

供需失衡下的利润挤压

近10年来，我国玻璃行业履历了从产能多余到紧缩，再到布局性调整的蜕变。2017年，工信部出台《水泥玻璃行业产能置换施行办法》，随后屡次修订，请求严酷执行严禁新增产能的政策，新上出产线必需经由过程镌汰旧产能进行等量或者减量置换。

玻璃熔窑一旦点火就必需持续出产8~10年，不能随便停产冷修。出产的刚性致使即便在需求疲软时，供应也没法快速调整，这就会造成阶段性的供应多余以及库存高企。

数据显示，2025年我国浮法玻璃日熔量已经降至15.8万吨摆布，但需求下滑速率远超供应调整速率，企业库存连续积存，2025年上半年天下企业库存基本保持在6500万重量箱以上的高位。以华北地区5妹妹大板为例，其市场价格自2025年年头的1300元/吨连续回落，最低跌至1100元/吨摆布。虽然其间纯碱价格也有所回落，但浮法玻璃行业的利润仍被大幅压缩。

企业难题：

传统操纵遇瓶颈，对新东西认识不足

长利玻璃建立于2012年，是武汉长利新质料科技股分有限公司的全资子公司，注册本钱1.5亿元，产品涵盖建筑玻璃、汽车玻璃原片、光伏玻璃及Low—E节能玻璃等，是华中地区规模较大的玻璃出产及加工制造商。

最近几年来，企业介入玻璃期货套保，操纵多为传统的卖出套期保值，有用对冲了价格危害，但湖北省作为天下玻璃价格的低位区域，2025年开年以来现货价格不断回落，企业库存增长，谋划利润被连续压缩。当基差不利时，传统期货套保的安全边际偏低。是以，企业开始学习期权相关常识，实验使用其非对称的盈亏布局改善谋划状态，但因为对期权东西的认识尚不完整，并未大量介入。

方案落地：

卖出虚值看涨期权，增厚收益

2025年3月，郑州商品交易所推出“稳企安农 护航实体”工业开发服务项目，指导工业企业使用期货市场进行危害治理，对首次应用期权东西的企业给予必然资金支持。长江期货将该项目举荐给长利玻璃，并为企业提供了期权相关培训以及具体方案。

在合约选择上，企业选择了玻璃2509期权合约。一是对应期货主力合约，成交活泼，可削减交易滑点；二是期权在2025年8月中旬到期，属于近月期权合约，企业对现货行情更有驾驭。在操纵策略上，企业选择卖出虚值看涨期权。一是可以收取权力金，增厚企业收益；二是若是期货价格涉及执行价格，虚值期权被行权，企业可取得高价位的期货空单，至关于在高位套期保值，后期还可以经由过程自有玻璃库存进行交割。

在详细执行中，企业在2025年7月初卖出玻璃2509虚值看涨期权，总计200手，均匀成交价格为12.5元/吨。2025年8月中上旬陆续平仓，均匀平仓价格为1.5元/吨。经由过程操纵，企业取得每一吨11元的利润，现实收益约4.4万元。

尽管4.4万元的收益相对于于企业营业收入而言规模甚小，但对作为期权交易新手的这家企业来讲，此次操纵加强了企业应用期权东西治理谋划危害的信念，也为将来扩展交易规模堆集了可贵的操纵经验。

推行价值：

模式可复制，助力工业避险

长江期货相关卖力人表示，该期权交易模式具备较强的可复制推行价值。

第一，比期货套保更机动。当基差不利时，卖出虚值看涨期权，若是价格上涨，企业可以在更高的点位卖出套保，拥有较高的安全边际；若是价格回落，也能取得期权收益。

第二，近月转动操纵。现货企业对近月市场行情的走势预判驾驭更大，卖出近月虚值看涨期权胜利率更高，且一年内可进行转动操纵。

第三，解决高位库存难题。在卖出虚值看涨期权的条件下，若是期货价格涉及执行价格，期权被行权，现货企业将取得高价位的期货空单，后期可以经由过程自有库存进行交割。

这次长利玻璃与长江期货的互助实践，为实体企业使用期权东西降本增效提供了鲜活的样本，也表现了期货市场服务实体经济高质量成长的深层价值。（案例支持：长江期货 姜玉龙）