618财经网：三大供给链头部企业公布半年报：多点破局穿越周期 AI成谋划重要词

618财经网：三大供给链头部企业公布半年报：多点破局穿越周期 AI成谋划重要词

近日，厦门象屿、厦门国贸、建发股分三家供给链龙头股企业接踵公布2026年半年报。总体来看，供给链主业修复、人工智能运用加快落地组成三家企业事迹的配合主线，而大宗商品价格波动则是贯串此中的共性危害。

厦门象屿：造船业务成利润增加极

在繁杂的宏观情况下，厦门象屿交出了一份稳健的成绩单。上半年，公司实现营业总收入2090.45亿元，同比增加2.50%；归母净利润为10.66亿元，同比增加3.28%；扣非归母净利润为9.42亿元，同比增加184.75%。扣非归母净利润近两倍增幅的背后，是公司主业红利能力产生了质的奔腾仍是还有玄机？

2025年上半年，公司扣非归母净利润为3.31亿元。虽然“出发点低”，但从绝对数值看，2026年上半年实现9.42亿元的扣非归母净利润确凿代表了公司焦点主营业务的真实红利程度，主业改善是实打实的。

作为公司营收占比最大的板块（占比58.55%），金属矿产供给链在上半年展示出壮大的逆周期韧性。公司经由过程开释组织架构调整效能，优化资源设置装备摆设以及种类布局，铁矿谋划货量同比增加42%，钢材谋划货量同比增加14%。铝供给链、不锈钢供给链也经由过程拓展境外资源与优化商品布局，夯实了红利能力。鄙人行周期中实现逆势增加，表现出龙头股企业的渠道上风以及抗周期韧性。

与此同时，人工智能也跃升为驱动公司供给链智能化的焦点引擎，在谋划决议计划、风控治理、功课协平等场景加快落地。服务端连续拓展边界，“屿链通”数字平台、碳交易、绿电治理、服务型租赁等多元业务协同推进，价格治理系统与含权业务模式亦在深化，境外期权市场的拓展进一步丰硕了价值创造渠道，公司慢慢构建起差异化竞争壁垒以及中长期成长势能。

在国际化与资源结构方面，陈述期内公司旗下境外公司增至52家，资源端矿山谋划货量超500万吨，同比增加超70%。公司自有的印尼镍矿预计2027年出矿，为将来增加蓄力。公司环抱全世界主流矿区深化前端资源掌控，经由过程股权换商权、服务换商权等体例锁定不变供给，国际化战略正从“通道式出海”向“属地化运营”纵深推进。

造船业务是公司本期事迹最大的亮点，已经从传统贸易的配套业务进级为自力的利润增加极。陈述期内，该板块实现营收47.96亿元，同比增加50.24%；交付船舶14艘，新签定单32艘，期末在手定单达132艘。更需要特别关注的是，产品布局的战略性进级。公司初次承接集装箱船定单，产品矩阵由中小型散货船向大型散货船、特种化学品船、多用途重吊船及集装箱船延伸。支撑这一延伸的，是公司对技能研发的连续投入。陈述期内，公司研发费用激增35.07%，首要投向主流船型的迭代优化与高附加值船型的技能冲破。

此外，新能源供给链是本期事迹最大的“出血点”。受行业竞争加重以及价格波动影响，该板块录患上巨额期现毛利吃亏，直接侵蚀了金属矿产供给链以及造船板块进献的部门利润。无非，陈述明确提到，公司已经在本年第二季度自动调整套保策略，尽力鞭策业务回归稳健成长轨道。本年下半年新能源业务可否“止血”，将成为影响公司整年利润的重要变量。

厦门国贸：主营业务走出低谷

上半年，厦门国贸实现营业收入1962.04亿元，同比增加29.37%；归母净利润为4.26亿元，同比降低18.50%。在营收高速增加的配景下，公司为什么“增量不增利”？

陈述显示，厦门国贸归母净利润下滑的首要拖累项为非常常性损益，总计吃亏3.99亿元，此中衍生品套保吃亏为6.62亿元。公司表示，该吃亏对应的是现货真个红利，二者形成危害对冲。从套保后的综合效果看，公司期现毛利率为1.99%，同比晋升0.02个百分点，主营业务谋划本色维持平稳。但因为管帐准则将衍生品损益计入非常常性项目、现货损益计入常常性项目，致使报表呈现“归母净利承压”的表象。

需要注重的是，公司扣除非常常性损益后的归母净利润为8.26亿元，较去年同期增长13.64亿元，扭亏为盈，评释公司主营业务已经走出低谷，实实际质性修复。陈述期内，公司供给链治理业务实现营业收入1961.80亿元，同比增加29.38%，占公司全数营业收入的99.99%。

分品类来看，金属及金属矿产营业收入1078.80亿元，同比增加45.86%；能源化工营业收入415.97亿元，同比增加16.10%；农林牧渔营业收入436.60亿元，同比增加12.85%。钢材谋划货量同比增加超50%，纸浆、纸张谋划货量同比增加约30%。新兴品类体现更为凸起：种类钢签约量同比增加约70%，木片业务签约量同比增加超100%，氧化铝以及铝土矿签约量同比均实现翻倍增加。新能源品类方面，碳酸锂、锂矿、电芯等深度绑定头部工业客户，销量显著晋升。

国际化结构方面，陈述期内公司新设美国、泰国等平台公司，境外平台公司增至约50家。境外业务营业收入冲破400亿元，同比增加超30%，共建“一带一路”国度、RCEP国度的贸易规模均超400亿元。公司在非洲、东南亚、南美洲等重要区域新增21个境外仓，国际化收入占比较去年同期进一步晋升。

数智化建设方面，“国贸云链”平台陈述期内完成定单超10万笔，同比增加约40%；交易金额超350亿元，同比增加约15%。物流中台“国贸云链·慧通+”实现仓储全流程无纸化功课，票据处理效率晋升超90%。公司引入头部AI平台支撑内部40余项AI运用场景，铁矿石伶俐决议计划链、浆纸e站、e鹭护农等垂直平台的智能化运用加快落地。

整体而言，厦门国贸供给链主业规模扩张显著，焦点红利能力患上到修复。但旗下三家子公司合计吃亏超过6亿元，对公司总体利润形成较着拖累。下半年公司可否在规模扩张的同时实现红利质量的本色性晋升，将是检修其“三链交融”战略成效的重要。

建发股分：“问题板块”修复

在总体营收规模小幅紧缩的配景下，建发股分交出了一份利润“爆表”的半年报。2026年上半年，公司尽管营业收入3037.84亿元，同比降低3.66%，但归母净利润为9.89亿元，同比增加17.62%。需要注重的是，其扣非归母净利润同比大幅增加59.52%，至10.77亿元。

陈述显示，建发股分家居阛阓运营板块子公司美凯龙上半年为建发股分进献了1403.8 万元的归母净利润，实现扭亏为盈。比拟之下，公司房地产板块吃亏1.62亿元；供给链运营业务归母净利润同比下滑19.93%，至11.37亿元。公司非常常性损益录患上净吃亏8766.86万元，此中，用于套期保值的期货合约公平价值变动及处置丧失为6.17亿元。公司表示，供给链运营业务利润下滑首要系新能源产品价格大幅波动，用于套期保值的部门期货丧失已经计入当期报表，对应的现货产品因还没有完成贩卖，相关利润暂未在报表中表现。

从业务布局看，营收降低的首要缘由在于房地工业务的深度调整。陈述期内，公司房地产板块实现营业收入253.47亿元，同比大幅降低42.57%，首要受地产交付项目削减及都会更新业务同期高基数影响。作为“压舱石”的供给链运营业务则维持稳健，实现营收2753.43亿元，同比增加2.80%。

供给链运营业务虽利润承压，但谋划货量与市园地位连续巩固。陈述期内，公司首要大宗商品谋划货量约1.1亿吨，同比增加约7%。此中，农产品谋划货量约2000万吨，同比增加约15%；油品谋划货量超650万吨，同比增加超80%；纸张谋划货量超600万吨，同比增加约30%；钢材谋划货量超3500万吨。

与此同时，智能化正成为公司提质增效的新引擎。“建发云智”AI综合服务平台的建成，标志着公司谋划从传统主动化迈入AI大模子运用落地的新阶段。该平台已经笼盖AI录单、审批、问答等焦点功效，有力动员了业务运营效能的晋升。

将来一段时间，公司将聚焦工业链纵向延伸与境外市场深耕两大标的目的。陈述表露，目前丹东港建发粮安仓储基地已经正式投运，营口铜冶炼及配套磷化工项目一期正有序推进，预计年内完工投产。在境外结构方面，公司聚焦南美洲、欧洲及非洲等重要区域，出力晋升资源获取与整合能力，同时推进境外一线风控系统建设，出力晋升全世界化运营能力与本土化服务程度。

综合来看，供给链业务期货真个账面丧失可否跟着下半年现货贩卖兑现为真实利润，将成为决议公司整年利润的重要。