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618财经网：隐含波动率仍处于偏高位置
上周五A股保持窄幅震动走势，上证指数回落0.11%，收报3952.18点。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000以及创业板指全数收跌，跌幅在0.2%~1.5%之间。各种类详细体现以下：
中证1000指数回落0.36%，对应中证1000指数期权（MO）日成交量以及持仓量划分为25.38万手以及39.13万手。成交量PCR值为74.37%，持仓量PCR值为79.82%。看跌期权卖方泛起逆势增仓迹象，市场总体情感偏乐观。9月MO看涨期权在行权价8000点持仓超2万手，象征着中证1000指数短时间在该位置面对较强压力。下方7000点、7200点看跌期权持仓一样高度集中，从卖方视角看，上述区间短时间具有较强支撑。隐含波动率方面，9月平值看涨、看跌期权隐含波动率均值为26.5%，环比下跌0.4个百分点，但仍处于近一年75%分位的较高程度。标的30日汗青波动率已经下跌至60日汗青波动率下方，波动率总体步入下行通道。
沪深300指数回落0.46%，对应沪深300指数期权（IO）日成交量为5.03万手，持仓量为19.56万手。成交量PCR值为60.75%，持仓量PCR值为81.15%。日内看跌期权交易占比处于低位，总体对冲需求偏弱。IO看涨期权在行权价4700点、4800点持仓显著高于其他合约，预计沪深300指数短时间在该区域面对较大压力。看跌期权持仓密集区则在行权价4500点以及4600点。看涨、看跌期权持仓密集区间互相接近，指数大几率延续震动运行。隐含波动率方面，当前9月合约平值隐含波动率均值在16.8%，环比下跌0.54个百分点，处于近一年中位数左近。
图为中证1000指数期权持仓量PCR值
创业板指数回落1.41%，对应创业板ETF期权日成交量以及持仓量划分为134.27万手以及149.4万手。成交量PCR值以及持仓量PCR值划分为75.6%以及90.31%。日内看跌期权交易占比持续两个交易日下行，市场情感偏乐观。看涨期权持仓集中于3.5元行权价下方，看跌期权持仓一样在3.5元下方密集聚积。多空持仓区间高度重合，标的短时间或者以震动为主。9月平值隐含波动率均值约为33%，环比基本持平，绝对值处在近一年70%分位。波动率后续仍存在下跌空间。
综合而言，当前期权隐含波动率总体仍处在偏高位置，指数短时间震动款式难以打破，上行以及下行空间均相对于有限。（作者单位：国联期货）
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