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618财经网：中东地缘场面地步和缓 甲醇重回基本面主导
本周甲醇价格有所反弹，周二主力2609合约价格报收2624元/吨，涨幅为4.09%。7月下旬至8月初甲醇价格连续下跌，焦点驱动是地缘扰动和缓叠加基本面疲软。预测后市，供给保持高位以及需求偏弱，将限定甲醇价格的上行空间，无非煤价支撑与台风致使的阶段性入口减量，也对盘面形成托底。预计甲醇期价重回震动款式，震动区间为2300～2700元/吨。
供给上升预期加强
图为甲醇产能使用率
6月以来，原料煤价格上行，甲醇价格走弱，西北煤制甲醇企业利润快速压缩，内蒙古地区单吨毛利从最高的800元/吨下跌至近期的200元/吨。无非，目前企业仍保持红利，8月检验季竣事，装配已经周全复产。按照钢联数据统计，截至8月6日当周，国内甲醇动工率为87%，环比上升3个百分点，处于最近几年同期高位。8月甲醇产量预计回升至900万吨，环比增加约5%。
图为甲醇周度产量（单位：万吨）
图为秦皇岛煤价（单位：元/吨）
入口端，2026年上半年受美伊冲突进级、伊朗装配泊车及霍尔木兹海峡通航受限影响，1—6月甲醇累计入口量仅为378.09万吨，同比降低29.69%。跟着霍尔木兹海峡通航恢复，中东货源集中到港，6月入口量回升至46.58万吨，7月卸货量大幅爬升至约90万吨，环比靠近翻倍。预计8月入口量边际下跌至75万吨，入口增速尽管有所放缓，但仍显著高于二季度程度。
库存方面，自7月中旬起，跟着入口货源集中到港，口岸一度泛起累库。短时间受台风影响，长江口进入封控状况，外轮需解封后方可入江卸货。预计8月中旬华东到港量较着缩减，口岸库存将转向去化。内地方面，工场库存处于低位，且长单履约顺畅。当前甲醇市场呈现“口岸待去库、内地已经去库”的布局，沿海甲醇基差受此支撑体现偏强。
图为甲醇社会库存（单位：万吨）
需求偏弱款式难改
MTO（甲醇制烯烃）是甲醇需求的焦点构成部门。自2026年3月起，MTO需求较着走弱，叠加部门MTO工场没法正常购置伊朗甲醇原料，行业大都装配处于泊车或者降负状况，且甲醇价格反弹连续压抑行业利润。无非，近期跟着甲醇价格快速回落，华东MTO装配综合利润显著修复。产品端市场行情呈现分解态势：华东乙烯市场走势偏弱，对MTO利润拉动有限，但丙烯价格先跌后涨、外盘涨幅凸起，成为本轮MTO装配利润回暖的焦点驱动。总体来看，本轮MTO利润回暖，素质上是由国内丙烯基本面的强势体现主导的。
传统下游需求总体呈边际回暖态势。此中，冰醋酸还是首要拉动项，安徽华谊及兖矿鲁南检验装配接踵复产，对甲醇的刚性需求随之放量。无非，传统下游需求的权重有限，对甲醇价格的支撑难以对冲口岸累库、MTO低动工率的压抑作用。需求的本色性改善仍需等待9月以后，季候性补库与MTO装配重启落地才能实现。
后市预测
综合来看，当前甲醇市场处于“国产供给放量、低库存托底、弱需求底色未改”的繁杂款式当中。国内装配复产，周度产量存在回升预期。低库存基数对基差及盘面形成阶段性托底。MTO产能使用率处于最近几年来偏低程度，传统下游虽边际回暖，但权重有限，需求端尚难承接供给增量。是以，将来甲醇期货主力合约价格大几率保持震动款式，震动区间为2300～2700元/吨。（作者单位：中信建投期货）
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