618财经网：碳酸锂 多空不合加大

618财经网：碳酸锂 多空不合加大

7月以来，碳酸锂期货价格中枢总体下移，主力合约价格从月初的17万元/吨左近回落至14.5万元/吨；7月中旬，期货盘面转为Back布局（期货贴水布局），近远月价差连续扩展。

近期锂电质料板块权柄市场对商品市场情感发生较着压抑。自去年下半年启动的储能市场行情已经慢慢兑现，资金交易逻辑转向“远期需求没法保持高增加，且高价供给加快开释”。受此影响，锂电股价格总体泛起大幅调整。现货市场方面，价格走跌后下游采购立场相对于谨严，成交以刚需为主。

图为全世界锂矿月度发运环境（单位：万吨）

从基本面来看，7月供给真个焦点变量是国内云母大厂的复产推进，短时间市场预期供给将快速增补；而受原料偏紧与淡季检验影响，近期上游冶炼厂的减停产能较着增长。后续值得重点跟踪非洲原料集中到货环境，和大厂复产上量以及新项目投产的开释节拍。

按照相关统计数据，近几周碳酸锂周产量基本维持小幅削减的趋向。截至7月23日，SMM（上海有色网）统计的碳酸锂周度产量为23868吨，环比削减680吨；从月度趋向来看，7月碳酸锂产量预计为115410吨，仅较上月小幅增长。锂辉石方面，受此前津巴布韦短时间制止精矿出口影响，原料到港时间推延，7月多家中资海外矿山企业通知布告停产检验，动员锂辉石制备碳酸锂减量超4000吨。结合调研环境，目前企业反馈第一批、第二批精矿已经恢复正常发运，市场预计原料将在8月下旬后集中到港；无非按照中联金统计的锂矿发运数据，6月津巴布韦锂矿发运量仅为6.3万吨，以及禁令公布前每个月约10万吨的发运程度比拟仍存在必然差距，后续需特别关注7月发运量是否会泛起快速晋升。

图为碳酸锂社会库存环境（单位：万吨）

国内锂辉石原料供给相对于不变，8月天华、新疆西海等少数冶炼企业的产能减量首要是共同通例检验支配。锂云母方面，跟着江西多家矿山的换证流程陆续推进、头部企业复产，总体不确定性慢慢弱化；8月仅少数企业因检验下调产量，头部企业复产后锂盐产量将患上到快速增补，锂云母板块将成为当月供给增量的首要来历。盐湖方面，新建项目已经基本完成爬坡，产能慢慢开释，当前总体以不变出产为主；受错峰限电、需求淡季等因素影响，8月部门冶炼产能动工率或者下调，总体盐湖提锂产量仍将保持不变。

需求方面，中短时间总体韧性不改，下游排产仍保持环比增加预期。相关统计数据显示，6月碳酸锂需求量为151004吨，较上月增长3338吨；7月国内碳酸锂需求预计继续晋升至159512吨，环比增幅为5.6%。从终端市场看，上半年国内新能源车市较着降温，动力电池市场增加首要依托单车带电量晋升与行业布局性转变动员，当前市场正慢慢转向乘用车稳健增加、商用车发作增加的配合驱动款式。此外，中东地缘严重场面地步推升了海外能源替换需求，也动员我国新能源出话柄现较着晋升。

中汽协数据显示，6月新能源汽车产销划分完成159.8万辆以及164.3万辆，同比划分增加26%以及23.6%；当月汽车出口103.7万辆，环比增加11.6%，同比增加75.1%。按照动力电池运用分会统计，本年1—6月新能源汽车单车均匀带电量为69.1kWh，同比增加34%。储能市场自去年秋季以来始终维持强劲增加，而按照中关村储能工业技能同盟对上半年新增装机的统计，我国新型储能新增装机规模为21.64GW/58.20GWh，功率与能量规模同比降幅均超过15%。针对储能电池环节的企业调研反馈显示，头部中举二梯队储能电池企业的满产满销状况至少将保持至来岁一季度，短时间需求简直定性仍然较强。

从质料环节来看，总体动工率预计稳中有增，三季度仍有处于投产爬坡阶段的新项目开释产能；布局层面，磷酸铁锂产量连续晋升，三元质料需求虽偏弱，但排产一样保持环比增加。相关数据显示，7月磷酸铁锂排产预计为536850吨，环比增长34400吨；三元质料排产预计为89690吨，环比增长2630吨。

从库存环节来看，5月以来社会库存已经持续去化，近期社会库存的周度去化幅度进一步扩展；布局上，下游及其他环节库存呈趋向性去化，上游冶炼厂库存小幅增长。截至7月23日，大样本库存总量为114326吨，周内去库5341吨。此中，冶炼厂库存为13291吨，下游库存为50708吨，其他环节库存为22912吨。原口径下小样本库存共计86911吨，环比削减2726吨。显性库存方面，因为邻近集中注销期，目前仓单正在稳步消化，仅有少许达标新仓单完成注册；截至7月27日，仓单总量为38418张，周内共削减2941张。

总体来看，近期市场逻辑已经有所切换。中长线资金开始转向交易来岁的行业预期，而短时间市场基本面仍具韧性。近端实际与远期预期之间存在矛盾，多空博弈随之加重，后续需特别关注旺季需求成色可否慢慢兑现。（作者单位：广发期货）