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618财经网：贵金属 保持偏空思绪
美联储加息预期是近期压抑贵金属价格的最首要因素。6月初以来，沪金主力合约价格累计跌超10%，沪银主力合约价格累计跌约24%。
图为沪金、沪银主力合约收盘价走势
数据显示，美国通胀小幅降温。美国劳工部7月14日公布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，焦点CPI同比上涨2.6%，两者均较前值有所下跌，且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为6年来初次环比降低，降幅凌驾市场预期；6月焦点CPI环比持平，前值及预期值为上涨0.2%。美国劳工部7月15日公布的数据显示，美国6月PPI同比上涨5.5%，预期为上涨6.2%，5月数据从上涨6.5%批改至上涨6%；6月PPI环比下滑0.3%，与预期持平，5月数据从上涨1.1%批改至上涨0.6%。出产端通胀涨幅下跌印证通胀有所降温，贵金属价格在7月15昼夜盘呈现V形走势，PPI数据出炉后贵金属价格转涨，银价克复部门跌幅，而7月16日早盘贵金属价格低开，以后进一步下挫。
美国短时间通胀压力降低，但贵金属盘面承压的缘由在于，沃什在国会半年度听证会上展示出强硬的“鹰”派态度，表示对高通胀“零容忍”，驳斥了因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功乐成”的市场观点。他宣告将建立5个工作组，周全审查现行政策框架；回绝提供前瞻性指引，夸大美联储将坚持依据经济数据自力决议计划。
图为美国CPI同比变化
图为美国PPI同比变化
值得注重的是，美联储加息预期并未底子改变，中期维度仍对贵金属价格带来压力。市场利率预期指向今明两年大几率泛起两次加息，CME FedWatch模子显示，截至7月16日，海外市场预计2026年9月之前累计加息25个基点的几率约为56.23%，2027年4月之前累计加息50个基点的几率约为52.16%。
地缘方面，美伊冲突再度进级，海外市场担忧原油价格上行致使中期通胀程度上升。美国中央司令部公布声明，于美国东部时间7月15日晚9点竣事了针对伊朗的一轮夜间打击举措。声明表示，美军打击了伊朗的指挥中间、防空阵地、导弹与无人机举措措施和海岸监督举措措施，旨在进一步减弱伊朗威逼霍尔木兹海峡商船海员安全的能力。伊朗伊斯兰革命卫队16日清晨在交际媒体上发文称，伊朗防空部队在伊朗安迪梅什克上空阻挡摧毁了一架敌方MQ-9无人机。
央行购金仍在必然水平上对黄金设置装备摆设需求提供支撑。截至6月末，我国黄金贮备为7544万盎司（约2346.446吨），环比增长48万盎司（约14.93吨），增持规模较5月进一步扩展，这也是我国央行持续第20个月增持黄金。世界黄金行业协会的调查显示，愈来愈多的央即将黄金从伦敦以及纽约金库中移出，增长国内存储或者涣散外洋存储所在。高达89%的受访中央银行预计,将来一年全世界央行总体黄金持有量将继续增长。
中长线设置装备摆设资金则维持谨严张望立场。据世界黄金行业协会的数据，6月，全世界什物黄金ETF流出资金约89亿美元，所有地区均在流出，此中北美地区资金流出规模最大，全世界黄金ETF资产治理总规模降低13%，至5260亿美元，同时总持仓削减74吨，至4047吨。
技能面上，沪金、沪银主力合约周线跌破60均线后，上方仍面对多重均线的压抑。分种类而言，黄金作为典型的无息资产，对现实利率以及美元指数较为敏感，美联储加息预期下美债收益率走高，金价承压。白银除受宏观压抑外，其产业属性也面对制造业需求放缓的影响，价格跌幅可能大于黄金。操纵上，建议做多金银比。（作者单位：广州期货）
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