618财经网：市场人士：供给端支撑力度较强

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7月3日以来，乙二醇期货主力合约连续上涨，不到半个月累计涨幅达16.8%。市场人士分析认为，美伊冲突再度进级引起霍尔木兹海峡通航受阻，叠加乙二醇自身处于连续去库款式，是本轮价格快速上行的焦点驱动因素。

新湖期货化工品研究员杨思佳表示，近期乙二醇期货价格上涨是多方面因素配合鞭策的成果。地缘政治层面，美伊磨擦再度进级，霍尔木兹海峡的通行问题至今未能解决。近一周来，美伊冲突环抱霍尔木兹海峡连续进级：美方以伊朗袭击商船为由连续策动空袭，打击伊朗的口岸、防空与交通根蒂根基举措措施，并宣告此前两边告竣的体谅备忘录失效；伊朗则开展还击，动用导弹、无人机袭击巴林、科威特等国的美军基地，同时宣告霍尔木兹海峡无穷期关闭。两边的轮流抨击推高了国际原油价格，中东场面地步连续紧绷。

“国内乙二醇的入口供给高度依赖霍尔木兹海峡，若该海峡复航时间不及预期，乙二醇入口低位运行的时间将耽误。”杨思佳认为。

南华期货能源化工分析师寿佳露也表示，此轮乙二醇价格上涨的焦点驱动在于地缘场面地步进级。美伊场面地步再度严重，霍尔木兹海峡通航量锐减，市场对外洋供给间断的担忧进一步加重。同时，地缘严重场面地步鞭策油价大幅反弹，油制乙二醇成本大幅抬升，成本端对价格的支撑十分强劲。

从基本面来看，杨思佳表示，供给方面，虽然此前市场已经交易霍尔木兹海峡预期复航带来的供给回升压力，但乙二醇现实供给依然处于低位。目前乙二醇动工率约为63%，入口量也保持在绝对低位，9月以前难以较着恢复。需求方面，终端织造动工率慢慢回升，原料价格低位企稳，下游补库力度有所放量。近期，聚酯产销向好，聚酯工场库存压力减轻，聚酯负荷同步从低位回升，乙二醇需求慢慢转好。在供给保持低位、需求慢慢转好的配景下，乙二醇的去库款式预计连续至9月。

寿佳露表示，7月是国内乙二醇装配的检验岑岭期，盛虹炼化、恒力石化等大型乙二醇装配，和兖矿、正达凯等多套煤制装配陆续进行检验。截至7月9日，乙二醇装配总体动工率已经降至63.24%的低位，国产供给较着萎缩。外洋方面，尽管前期波斯湾浮仓流出动员发运量回升，但现实到货量并未达到预期。叠加台风致使船货延期到港，和霍尔木兹海峡场面地步严重、中东装配重启进度不及预期，入口供给预期偏紧。

库存方面，据寿佳露先容，截至7月13日，华东主港乙二醇库存量已经跌至42.9万吨摆布，处于近5年来的最低程度。7月下旬部门外轮集中到港，将使7月尾口岸库存泛起阶段性回升，但因为入口预期已经大幅下修，8月口岸库存仍将回归深度去库款式。

“目前聚酯动工率小幅回升至80.9%，江浙织机综合动工率仍保持疲软态势，约为65%。终端定单并未泛起底子性好转，当前需求晋升首要来自下游阶段性补库。”寿佳露提醒。

预测后市，杨思佳认为，短时间乙二醇价格预计易涨难跌，但地缘场面地步频频仍会影响供需预期，近期乙二醇市场交易逻辑已经从此前的供给恢复预期转变为现实去库环境。

寿佳露认为，短时间来看，因为入口到货预期偏弱叠加国内装配保持低动工率，供给端支撑力度较强。现货畅通收紧、连续去库将对近月合约价格形成托底，再加之地缘冲突带来的溢价，乙二醇价格具有上举措力。中长期来看，本轮价格反弹首要由强实际驱动，同时属于前期地缘引起的超跌修复，9月以后市场供需款式大几率从紧均衡转向宽松。8月起国内检验装配将集中重启，加之四时度中沙古雷、华锦阿美合计约135万吨的新增产能规划投放，若后续中东地缘场面地步和缓，外洋入口货源慢慢回流，多重供给增量将集中开释。当前下游终端需求本就疲软，若供给转为宽松而需求未能改善，乙二醇价格下行危害将加大。后市重点特别关注国内检验装配重启节拍、地缘场面地步蜕变、乙二醇入口恢复环境，和下游聚酯需求的兑现环境。