618财经网：苹果 保持“近强远弱”款式

618财经网：苹果 保持“近强远弱”款式

市场行情回首

2026年上半年，苹果期货的焦点逻辑为“库存偏低支撑近月合约、新季增产预期压抑远月合约”，市场总体呈“近强远弱”款式。年头冷库优质苹果库存偏少，现货价格偏强，AP2605合约价格高位震动，底部支撑安稳。二季度交易主线切换至新季果树生长环境。陕西、甘肃产区天气平稳，苹果套袋量同比增加，丰登预期连续发酵，叠加旧季通俗货源价格走弱，远月合约承压下行。新旧产季逻辑切换鞭策远近合约价差连续走扩。上半年苹果价格“前高后低”。

1—2月，苹果行情环抱春节备货周期开展，期价先抑后扬。3月为消费淡季，现货市场“淡季不淡”，期价宽幅震动。4月，受旧季苹果价格走弱与新季出产平稳的压抑，期价大幅下行，现货市场布局分解，低档货源价格跌幅显著，优质果较为抗跌，总体偏弱运行。5—6月，新季苹果套袋量同比增加对价格有必然压抑作用，期价宽幅震动，盘面焦点矛盾为“旧季库存低位的支撑与新季增产预期的压抑”，多空气力相对于平衡。

6月下旬，主产区套袋工作陆续扫尾，笔者经由过程实地调研验证天下苹果套袋量同比增加，新季产量恢复性增加共鸣连续强化，供应宽松预期按捺盘面价格上行空间。

总体看，苹果价格上下均有约束，期价或者宽幅震动，市场特别关注点慢慢转向果实膨大期的气候危害，等待新的驱动打破当前的均衡。

旧季苹果库存偏低

2025年11月13日，天下苹果入库量达到峰值，为735.77万吨，较2024年的峰值削减104.6万吨，为近6年最低程度。出库过程呈“前期平稳、后期骤降”特性。2026年4月以前，苹果出库节拍不变，走货进度合适季候性纪律，未泛起超预期去化或者大幅积存环境，库存消化进度与市场预期基本匹配，供需款式相对于均衡。

图为天下苹果库存量（单位：万吨）

进入4月以后，市场需求较着下跌，出库速率大幅放缓。跟着甜瓜、樱桃、西瓜等时令瓜果的上市，替换效应较着加强，苹果消费份额被连续挤压，叠加节日备货动力不足，终端走货速率大幅下跌，产区客商采购意愿低迷。总体去库进度慢于市场预期，库存压力抬升，连续按捺现货价格。截至2026年6月25日，苹果库存量为101.77万吨，与去年同期基本持平。

旧季苹果价格“前稳后降”。旧季苹果现货价格呈现光鲜的阶段性特性，自收购启动至2026年6月，呈现收购期价格高企、出库期市场分解、旺季承压特性，完备演绎了成本驱动到布局博弈再到压力开释的工业周期。

第一阶段：从收购周全启动至入库工作扫尾。开秤之初，减产与优果率偏低预期连续发酵，产区收购情感偏高，收购价爬升至近10年偏高程度。但与高价位不匹配的是，果品总体质量误差，瑕疵果、通俗果占比偏高，优质果占比不及预期。“高价低质”错配为后续库存消化阶段价格下行埋下了伏笔。

图为栖霞富士80#一二级条红成交价（单位：元/斤）

第二阶段：入库竣事至2026年3月，对应传统出库旺季。春节消费周期苹果价格平稳，出库节拍有所分解，优质果需求不变、出库顺畅、价格坚挺，走货节拍稳中偏强，通俗果以及次优果因品质竞争力不足，终端接受度偏低，出库速率偏慢，库存慢慢累积。无非，有春节消费托底，苹果现货价格未泛起大幅波动，总体保持弱均衡款式。

第三阶段：2026年4月至6月，库存压力集中开释，价格进入下行通道。清明消费不及预期，终端需求未能承接库存压力，前期堆集的低档货源集中流出，差货价格率先大幅回落，中上等货源受消费分流影响被迫跟跌，库存布局性矛盾凸显。叠加时令瓜果集中上市，苹果终端走货疲软，价格低位震动。

图为洛川富士70#以上半商品果成交价（单位：元/斤）

新季“量增质优”预期较强

新季苹果花期总体天气平稳，坐果正常。6月笔者对陕西、甘肃苹果主产区进行了实地调研，综合田间走访与庄家样本数据来看，西部产区苹果套袋总量较2025年稳步增加，幼果发育环境总体优于往年。

苹果花期至坐果期，陕西、甘肃产区未泛起大范畴低温冻害、连续高温、干热风等灾害，仅部门县区的局部泛起了冰雹灾害，影响有限，未波及焦点主产区。平稳的天气前提保障了果树授粉与幼果坐果的不变性，果农套袋功课推进顺畅。

套袋增量首要来自三个方面：一是幼龄果园慢慢开释产能，是套袋增量的焦点来历。好比，庄浪县有23万亩幼龄果园，挂果面积与单产逐年递增；洛川县、静宁县等传统苹果产区更新改革的矮砧密植果园已经陆续挂果，动员全县苹果套袋总量晋升。二是上年受灾区域苹果出产回归常态。2025年受冻害影响的静宁县威戎镇、宜川县高海拔片区等，2026年套袋量同比较着回升。三是盛果期果园体现平稳。各主产区盛果期果树套袋量小幅增加，是套袋总量不变的焦点支撑。

当前西部主产区套袋功课已经基本完成，幼果发育体现亮眼。从实地调研环境看，2026年苹果幼果果个较大，第一次膨大期泥土墒情富足，气温适合，幼果膨大速率快、果个平均度高，果面洁净度总体较好，果锈、机器毁伤等占比偏低，优果率预期有所晋升。

总体看，我国西部苹果产区呈现“总量稳增、品质向好”的优秀开局，后续需连续特别关注气候变化。

消费难有支撑

住民收入会直接影响苹果等非必须品的消费体现。2023—2026年，我国城镇住民人都可安排收入与付出增速平缓，对住民消费意愿与消费布局有必然制约。肉、蛋、奶、蔬菜等的消费相对于刚性，苹果等产品需求弹性较大。在此配景下，糊口必须品消费会对苹果等非必须品消费形成显著挤出效应。将来苹果的消费面对多重磨练。

当前处于苹果消费淡季，冷库库存量偏低，现货价格大几率趋于平稳。市场对新季晚熟富士开秤价的果断，首要环抱两大线索开展：

第一，旧季苹果价格与早熟种类价格是首要参考。旧季苹果的库存去化节拍与价格走势会直接影响早熟苹果的开秤价，早熟苹果的上市价格能直接反映市场对新季苹果供需款式的预期。前期旧季苹果价格已经泛起下跌，预计后续将平稳运行，必然水平上会压低早熟苹果的订价，并进一步传导至晚熟富士的开秤价。

第二，从汗青开秤价纪律与工业链利润程度分析。从过往环境看，当上一产季苹果贩卖利润为正时，次年开秤价每每较高，当上一产季贩卖利润为负时，次年开秤价同比通常下行。

总体看，当前旧季苹果库存压力有限，出库价格预期不变，但2025/2026产季苹果贩卖利润“前正后负”，说明终端消费偏弱，是以新季苹果开秤价同比大几率降低。

综上，2026年上半年，国内苹果市场供需双弱，价格弱势运行。旧季苹果入库量处于近6年低位，一季度出库平稳、供需相对于均衡；二季度时令瓜果替换效应凸显，终端消费走弱，去库速率慢于预期。价格走势呈阶段性特性：收购期受减产预期影响价格走高，但果品质量不及预期，“高价低质”错配为后续价格下行埋下了伏笔。二季度库存压力开释，低档果价格领跌并动员全品类价格走弱。新季局部灾害影响有限，主产区套袋量稳步增加，幼果发育优秀，优果率预期晋升。

下半年苹果市场缺少焦点驱动，偏弱运行的基调难以改变。苹果需求弹性较大，在住民收入预期未泛起较着改善的环境下，住民消费付出将优先向糊口必须品歪斜，对苹果等非必须品的消费形成挤出效应，苹果终端需求难有超预期体现。新季晚熟富士开秤价同比大几率下行，焦点逻辑在于旧季苹果价格已经下跌，后续大几率平稳运行，可能压低早熟苹果订价中枢，并进一步拖累新季苹果开秤价。且上一产季苹果贩卖利润“前正后负”，从汗青纪律看，新季苹果开秤价同比下行几率较大。

总体看，旧季苹果供需双弱款式将延续，价格缺少上举措力，新季增产预期明确，叠加消费端支撑不足，市场总体将承压。