618财经网：铜价料继续震动

期货行情分析 618财经网 · 2026-07-16 15:08 浏览量：

618财经网：铜价料继续震动

本年以来，铜价先抑后扬。市场运行节拍首要分为三个阶段：第一，3月之前，铜价体现出较强的金融属性，白银价格快速上涨对铜价有必然支撑。第二，美以伊冲突发作后，市场惊愕情感骤升，铜价最低跌至91500元/吨。第三，地缘冲突对市场的冲击逐渐削弱，市场情感趋于和缓，铜价重心小幅上移。

目前，美伊问题的持久性已经被市场接受，预计下半年地缘政治因素对市场的利空影响有限。

下半年美联储将举办4次议息集会，预计美元指数仍有上行空间，会对铜价造成必然影响。

受铜精矿供给严重及Grasberg复产推延影响，本年入口铜精矿加工费一降再降，且自3月起降低速率加速。

废铜方面，受单据羁系政策影响，带票废铜供给严重，国内炼厂检验、入口铜精矿加工费走低和硫酸价格拐头对阳极板消费有必然刺激作用，阳极板供给严重问题将进一步凸显，下半年废铜供给对铜价仍有支撑。

中东地缘冲突发作后，硫酸价格高位续涨，贵金属价格尽管走弱但仍处于高位，对冶炼厂出产有必然刺激作用。铜精矿加工费走弱并未对冶炼厂造成较着影响。SMM数据显示，本年1—5月，国内冶炼厂动工率在83.9%以上，叠加新产能产量开释等因素，国内精粹铜产量偏高。当前铜精矿加工费已经下探至-100元/吨，带票废铜供给严重使冶炼厂原料供给压力加大，国内限定硫酸出口叠加化肥消费淡季，硫酸价格或者进一步走弱，冶炼厂面对矿石加工吃亏以及副产品利润紧缩两重困境，检验预期上升。

目前铜杆行业消费传导能力尚可，3月铜价调整时，线缆端有较较着的备库动作，二季度线缆行业动工率不高。制品库存较着消化后，三季度行业动工率将有所晋升，但斟酌到部门原料备货前置，预计下半年线缆端对铜需求的拉动作用有限。

空调行业具备较强的产销季候性，三季度空调产销数据或者进一步走弱，直至四时度开启新的出产周期。斟酌到铜管行业原料库存连续处于低位，且二季度铜管制品较着去库，四时度空调出产启动有望带来相对于较着的消费传导效应。

中国汽车产业行业协会数据显示，二季度以来，新能源汽车产销体现较为亮眼。下半年汽车产销数占有望在新能源汽车的驱动下连续走强。

综上，在宏观情况转换及供给托底作用下，铜价将保持震动款式。（作者单位：国元期货）

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