618财经网：中信期货2026年中策略会胜利举行

618财经网：中信期货2026年中策略会胜利举行

中信期货2026年中策略会于2026年7月2日在上海浦东嘉里大旅店圆满落幕。本次策略会以“共话商品锚，蓄力新机会”为主题，会期两天，共设置1个主集会及9个分集会，以多元化视角对下半年宏观、权柄、债券、大宗商品、汇率、海外市场等议题进行深刻探究以及预测。策略会时代，来自工业、金融和其他行业的投资人共聚现场，同享本次投资交流的盛宴。

主集会：共话商品锚，蓄力新机会

中信期货副总司理朱琳女士为本次策略会致辞，对出席本次策略会的佳宾致以强烈热闹接待以及诚挚谢谢。她表示，中信期货始终坚持打造专业的期货以及衍生品综合服务商，连续强化“场内+场外”、“期货+现货”、“境内+境外”的综合服务能力。值此地缘变局、宏观博弈之时，公司将继续安身全世界视线，阐扬中国资产上风，深耕实体工业服务，连续为泛博投资人搭建学习交流的平台。

复旦大学美国研究中间传授宋国友师长教师，在主集会上颁发了关于《大外洋交以及中美建设性战略不变关系》的主题演讲。他表示，当前全世界款式变化加倍交错，原有国际秩序正在摆荡，百年变局加快演进。全世界政治、经济、科技形势等泛起新的重大动向。中美元首北京峰会，告竣一系列互助事项，并一致赞成两国成立建设性战略不变关系，短时间内给中美关系带来不变因素。然而，中美依然环抱一系列关键领域展开剧烈博弈，塑造地缘政治以及地缘经济，不仅决议两国关系将来成长，并且扭转大国关系深层互动。面临国际形势最新变化，其他国度也在调整各自外交兵略。为更好保护国度利益，中美均安身本国现实状态，强化战略能力建设，以争夺大国博弈的竞争上风。从对人类运气卖力的立场，中美进一步索求建设性战略不变关系的可能路径，构建新型大国相处之道。

中信证券A股首席策略师裘翔师长教师认为，预测下半年，应继续站在全世界视角去看中国、用K型思惟替换牛熊思惟去看市场、从“制作AI”到“顺应AI”去看技能，这是其应答市场波动的三个底层框架；AI+能化的新杠铃布局，是他的设置装备摆设策略。从企业红利来看，工业因素以外影响最大的是人民币升值和CPI-PPI铰剪差，影响外需利润以及内需顺价。从资金面来看，全民更普遍地介入本钱市场是大势所趋，激进以及守旧型资金同时强大，杠铃布局会长期存在。从设置装备摆设来看，Agentic AI驱动需求、中东冲突按捺供应，这是本年发生超预期供需缺口以及利润兑现最关键的两个领域。从更久远的视角来看，“制作AI”触及的投资机遇已经被充分认知，“顺应AI”将成为下个阶段的机遇，而顺应的焦点在于内涵比较上风。转型，要向内求。

中信期货研究所商品研究部总司理朱子悦女士对付大宗商品市场进行了总体预测。她认为，2026年大宗商品市场焦点环抱美伊冲突以及霍尔木兹海峡运输开展，地缘扰动不仅放大了商品市场的总体波动，还加速了商品板块间的轮动。预测下半年大宗商品市场，焦点将环抱科技与能源转型的新需求、供应瓶颈、利率与美元进行波动。设置装备摆设建议上，她认为有色板块受益于科技与能源转型，叠加供应刚性，体现偏强。农产品遭到强厄尔尼诺周期影响，也可作为多头设置装备摆设。霍尔木兹海峡恢复通行，能化板块危害溢价回吐，下游补库需求或者让价格近强远弱。

金融分集会：聚势谋远，策略增厚

金融分集会环抱布局性市场行情下的策略增厚与多德配置开展计议。上半场聚焦权柄市场分解，首席研究员姜沁认为下半年极致分解与缩圈延续，科技与能源安全还是焦点标的目的。高档研究员许怡然分享2026年下半年FOF设置装备摆设思绪，提出穿越K型分解应“再均衡”而非单边押注，股票策略优于CTA、宏观与债券。两位预会佳宾划分指出，可以使用AI智能体捕获高频微观布局Alpha，和结构复合CTA以晋升总体夏普。下半场以多德配置视角开展。高档研究员甘青探究固收+扩容逻辑及其对非银系统的影响；高档研究员张剑锴探究国债期货在固收+中的增厚运用，提出套期保值与收益加强双轮驱动。资深研究员李东擎先容商品基本面量化平台，形成多种类时序及跨种类套利策略。高档研究员孟庆姝建议在固收+组合中嵌入期权择时因子，增厚收益并优化危害收益布局。

能化分集会：风生地缘变，谋定能化局

能源化工期货色种仍将按照地缘的过程而开展。中信期货能化首席董丹丹认为后期的复航通航是大几率事务，原油以及化工的供给也将慢慢恢复。在供给增长的进程中，需求什么时候修复决议了整个能化价格的节拍。原油链条可能呈现供应修复快于需求的款式，炼厂的动工较着较慢，这也是由于原油运输值得时间，原油期货价格已经承受到冲击。资深研究员李云旭认为2026年下半年油价均值为75美元/桶。炼厂动工恢复较慢象征着油化工的供应仍受限，而跟着油化工价格下跌，终真个需求正在慢慢苏醒，资深研究员陈子昂以及高档研究员杨黎目前已经经看到工业链下游以及终真个利润在好转。从这点来看，油化工的款式好过原油。煤化工尽管没有原料的大起大落，但都面对着产能多余的压力，资深研究员杨晓宇认为，PVC2025年产能增速较大，即便是2026年没有新增产能，斟酌到房地产需求回升尚需时日，PVC也处于多余周期。煤化工中的尿素产能增速较大，甲醇可能面对伊朗制裁被宽免的冲击，两种类向上的动能较小。

宏观设置装备摆设分集会：驭周期之变，探宏观新局

在上半年AI工业引领新宏观周期、美联储或者将开启钱币政策框架改造的配景下，宏观设置装备摆设分集会以“驭周期之变，探宏观新局”为主题，环抱全世界钱币、内外经济、汇率、原油、AI工业、贵金属六大维度开展前沿钻研。海外层面，美联储2026上半年降息进入察看期，美与非美息差收窄利好消息非美钱币；OPEC连续控产叠加霍尔木兹海峡运力扰动，原油市场供需呈现阶段性缺口、四时度累库压力抬升，高原油价格加快全世界能源转型。国内政策温文托底，出口依托新兴市场保持韧性，经济增加压力可控。工业与资产端，AI进入Agent与多模态深化周期，国产大模子与海外差距缩至5个月内，算力、运用赛道需求连续扩容；贵金属在地缘与活动性两重支撑下具有避险设置装备摆设价值，航运、商品板块呈现布局性分解机遇。集会佳宾提出三条设置装备摆设主线：紧抓转型发展赛道、结构政策托底资产、保留贵金属等避险头寸，建议在全世界温文苏醒、板块分解款式中发掘布局性投资机会。

能源转型分集会：能源变局，转型提速

受海峡通航及厄尔尼诺预期指导，能源转型预期有所调整，本次策略会重点探究化石能源、新能源以及航运策略。我们认为化石能源偏调整，但有所分解。国内煤炭因自查以及印尼出口配额，或者相对于坚挺，而原油以及LNG或者偏弱，LNG方面举荐多HH空TTF，多TTF空JKM策略。集运给出近强远弱果断，跟着地缘和缓，成本端下移，远月估值承压，且渐入淡季，集运重心偏调整，建议结构远月空单，部门货代可经由过程欧线展开运费卖保。在高原油价格支撑下，新能源保持高景气果断，尤为是储能，国内容量电价机制推进以及海外AI+新能源配储支撑全世界储能装机51%高增速，电芯需求增速预期57%；受高原油价格以及智能化支撑，全世界新能源车预期增加9%，且因带电量抬升，动力电池需求增29%，支撑碳酸锂价格。

有色集会: 拨云见日，行稳致远

有色集会上，中信期货商品研究部副总司理沈照明做了《有色板块下半年预测》的演讲，他分析称基本金属上半年大都种类供给扰动问题较多，但美联储政策预期泛起频频，以是基本金属总体重心波动上升；上半年新能源下游体现分解，储能装机高增且电车销量回升，这对碳酸锂需求提振较为较着，但光伏装机偏弱，硅工业链需求偏弱，以是上半年碳酸锂价格体现强劲，但产业硅以及多晶硅价格偏弱；2月尾美伊战争发作以来，跟着原油价格上升及通胀抬升，美联储政策基调偏鹰派，而且燃油车销量连续下滑按捺铂钯需求，铂钯上半年总体承压下行。预测2026年下半年，他分析称美伊以及谈慢慢获得必然结果，霍尔木兹海峡通航有望好转，原油价格下跌将压低通胀，美联储政策预期有转向可能，但切换的进程值得时间。斟酌到当下美联储政策基调偏鹰派，并且经济增加虽有韧性但呈放缓态势，他认为基本金属中期仍是有调整危害；长期来看，在供给问题比较凸起的配景下，一旦美联储政策预期从头回到宽松基调，基本金属仍有再度走高的可能，他认为下半年基本金属总体可能呈现宽幅震动的走势；斟酌到多晶硅估值偏低且供给端仍有紧缩可能，他认为多晶硅存在阶段性反弹机遇，产业硅供需预期偏宽松，价格预期偏震动，碳酸锂供需预期偏紧，锂价仍有冲高根蒂根基；在美联储政策预期没有转向前，他认为铂钯价格可能呈现磨底走势，静待美联储政策转向。综合来看，斟酌到大都种类供给都有必然水平的扰动问题，他认为下半年有色总体进一步下行空间可能有限，相对于看好供给端扰动比较凸起或者者供需预期偏好的种类，例如：铝、铝合金、镍、不锈钢、碳酸锂、锡以及铜等。

农业分集会：天气再起波涛，农业结构机会

7月2日上午，中信期货农业集会《天气再起波涛，农业结构机会》圆满召开。本次集会聚焦下半年农产品市场的焦点交易题材——“气候”，并对各农产品基本面的周期变化进行了深刻探究。会上，中信期货农业组卖力人李青指出，本年中等级别以上的厄尔尼诺征象已经成定局，预计四时度天气强度或者将达到峰值。这一天气蜕变将成为贯串下半年农产品市场的焦点利多主线，连续引起全世界焦点莳植产区供应扰动的预期。此中，棕榈油、天然橡胶、白糖及棉花等种类的主产区或者受天气扰动影响，面对供给缩减预期，但现实影响仍需连续跟踪验证。除气候题材外，化肥、地租及饲料成本的大幅抬升，也为玉米、生猪等种类修建了坚实的中长期价格底部。综合来看，下半年农产品市场将迎来种类周期改变与气候天气炒作的两重驱动，相关投资机会需要市场特别关注。

玄色集会：迎山破阵，玄色什么时候迎春生

玄色集会上，中信期货研究所的多位研究员以及外部佳宾环抱《迎山破阵，玄色什么时候迎春生》这一主题，对2026年下半年玄色建材市场进行了主题演媾和圆桌计议。中信期货研究所玄色建材组卖力人徐轲表示，2026年下半年玄色系商品市场或者将呈现“需求承压、供应分解、成本驱动各别”的繁杂款式。分种类来看，钢材实际需求支撑有限，价格预计将延续“磨底”体现，等待风来，若政策加码与外需向好共振，有机遇形成低位反弹市场行情；铁矿石供需宽松款式延续，价格上方维持承压；煤焦走势相对于偏强，供给缺口抬升价格重心；合金成本支撑有限，供需趋于宽松，板块预计承压运行；玻璃纯碱供给仍有出清压力，弱震动鞭策行业再均衡。

交易咨询闭门分集会：首席面临面

作为本次中期策略会的关键构成部门，本闭门会见向交易咨询签约客户，以非公然、定向邀约情势举办，致力于打造高规格、专属化的深度策略交流场景。集会环抱下半年全世界宏观与大宗商品走势，笼盖商品策略、宏观、有色、能化、玄色、农业、权柄及固收等板块的首席策略预测，并设有量化因子专题研究与互动答疑。在当前全世界宏观情况繁杂多变、大宗商品市场波动加重的配景之下，集会为有专业研究指引及危害治理需求的客户提供精品研究内容。面向将来，中信期货将继续以交易咨询业务为纽带，连续为签约客户提供系统化、多维度的研究支持与策略服务，在繁杂市场情况中连续为客户提供专业支撑，助力企业行稳致远。

（关键提醒：本文中外部佳宾讲话内容仅属佳宾小我私家观点，不代表中信期货态度。本文所载的全数内容仅作参考之用，不组成对任何人的投资建议。中信期货不会由于特别关注、收到或者浏览本文内容而视相关职员为客户；市场有危害，投资需谨严。）