618财经网：碳酸锂 空头气力加强

618财经网：碳酸锂 空头气力加强

5月以来，碳酸锂期货价格波动较大。5月上旬，盘面价格快速上行，焦点逻辑是基本面改善预期慢慢兑现叠加江西换证预期发酵。5月中下旬，碳酸锂期货主力合约价格从高位快速下跌，首要缘由是有色网通知布告调整库存样本数据引起资金对工业隐性库存的担忧，叠加价格处于高位，市场对音讯较为敏感，和前期多头止盈诉求增长。近期多空不合连续加大，碳酸锂价格保持偏弱震动态势，市场对后续供给慢慢恢复预期回升，且淡季现货企业补库动能不强，资金情感走弱。

供给方面，本年以来，碳酸锂供给端扰动有所增多，海外政策变动频仍，国内江西换证问题以及大厂复产预期泛起频频。

第一，本年4月非洲津巴布韦忽然公布出口精矿禁令，使市场对5—6月非洲锂辉石原料供给欠缺的担忧加重。目前非洲矿出口政策已经经恢复，华友钴业第一批硫酸锂产品4月尾发出，恢复后的第一批运回的津巴布韦锂矿为1万~2万吨，预计6月下旬后陆续抵达国内，无非6月原料供给恢复难有较着表现。短时间情感面交易基本竣事，后续特别关注点为原料到港时间和以后锂盐供应压力是否再现。

图为锂云母产碳酸锂周度产量（单位：吨）

图为非洲锂矿发运环境（单位：万吨）

第二，5月以来，江西矿山换证环境和大厂复产等音讯扰动较着增长。目前锂云母产碳酸锂月均产量在1.2万~1.4万吨。近期盐厂动工率小幅降低，已经有部门企业推进换证流程。按照工业人士反馈，部门企业前期已经提早增长原料库存，换证影响可能有限。并且伴随年中的邻近，大厂复产进度较受市场特别关注。目前公然的可跟踪数据还没有显示相关企业现实动工环境，市场对音讯面有所“脱敏”。需要注重的是，一旦企业复产有本色性进展，短时间对市场情感的冲击不容轻忽。

第三，一季度南美锂盐入口增补较着，无非市场对入口量增长的连续性有必然疑虑。本年智利碳酸锂出口量持续4个月保持在2万吨以上，主因是去年上游转库存数目较多和本年氢氧化锂需求较弱，碳酸锂产量回升。目前看，上半年入口锂盐供给相对于富足，且硫酸锂产能晋升，后续月均1万吨以上的发货量或者慢慢成为常态。

图为南美首要国度碳酸锂入口量（单位：吨）

需求方面，二季度以来，碳酸锂需求同比以及环比均有所回升，短时间市场预期偏乐观，首要不合在于原质料价格上涨后需求高增加的连续性。本年年头，市场广泛预计动力终端需求增速有限，但出口体现较年头预期加倍亮眼，尤为是出口欧洲的数据维持高速增加，首要源于欧洲电动化转型加快、本地供应阶段性不足和中国品牌在纯电动汽车领域的成本与产品上风。

中东地缘冲突后能源重塑问题也给碳酸锂需求提供了支撑。储能方面，中期储能市场发作是一致性共鸣，不合在于高价配景下需求是否存在负反馈。按照北极星储能网的统计，本年前5个月天下有71个储能项目（合计33.46GWh）接踵终止招标，终端项目流标首要受原质料价格波动影响。电芯环节定单排产仍保持饱以及状况，短时间需求增加简直定性较强，收益率下滑对需求的负反馈可能值得更永劫间来验证。鄙人游刚性采买驱动下，近期社会库存保持去化趋向，SMM大样本口径数据显示，最新的社会样本周度库存总量为137260吨，周内去库1617吨。

值得注重的是，近期碳酸锂仓单注册量快速增长。截至6月1日，广期所碳酸锂注册仓单55215张，5月增量为17203张，创汗青新高。因为前期盘面利润较高，上游企业注册仓单意愿晋升，叠加近期下游以及贸易商提货意愿降低，是以注册仓单数目连续处于高位，引起市场对短时间现货消化能力的担忧。

总体而言，前期利多出尽后资金情感走弱，短时间音讯面临市场情感的扰动比较较着。6—7月供需边际转弱，利多驱动不足，空头气力加强，资金慢慢摸索下方支撑。短时间看，碳酸锂盘面价格以偏弱调整为主，特别关注60日均线左近的支撑力度，若进一步下破，调整可能加快。新一轮市场行情启动需等待下游补库和锂电板块资金情感回暖，前期多单可适量使用期权东西维护。（作者单位：广发期货）