618财经网：集运指数（欧线）期货延续强势 分析人士：有用运力面对多重因素制约

618财经网：集运指数（欧线）期货延续强势 分析人士：有用运力面对多重因素制约

本周初，集运指数（欧线）期货延续强势走势，主力合约EC2607周一盘中一度冲破3900点关隘，收盘上涨11.69%，报3899点。EC大都合约价格爬升至上市以来的高位。

多位市场分析师表示，现货运价连续上行、船公司密集公布涨价通知及旺季预期升温，是鞭策本轮市场行情的焦点因素。与此同时，中东地缘场面地步的频频加重了市场对全世界航运供给链扰动的担忧，也为盘面提供了分外支撑。

“周一EC2607合约价格大涨的焦点驱动力来自火爆的即期市场，地缘场面地步则起到辅助鞭策作用。从小周期来看，本轮上涨是4月中旬以来‘V形’反弹市场行情的延续。”朴直中期期货资深海运以及宏观分析师陈臻表示。

据他先容，目前欧线市场已经泛起全线“爆舱”征象，头部班轮公司正密集公布6月下半月涨价函及旺季附加费通知。此中，地中海航运以及马士基划分将报价上调至6000美元/FEU以及4700美元/FEU，达飞汽船、赫伯罗特与海洋网联也陆续宣告征收500~600美元/TEU的旺季附加费，市场对7月运价进一步上涨形成了较强预期。

海通期货研究所航运组卖力人雷悦也表示，现货运价的大幅上涨是近期EC期货价格全线上行的焦点驱动力。6月上旬欧线报价已经不变在4100美元/FEU以上，较5月末2850美元/FEU较着抬升。本轮涨价幅度超过1000美元/FEU，显著凌驾市场预期。在此根蒂根基上，各大船公司陆续发布6月下旬报价规划，报价在4700~6000美元/FEU，进一步推升了市场对将来运价的预期。

她表示，现货市场已经进入确定性涨价周期，且汗青上欧线运价高点多集中在7月中下旬，近期市场资金较着向旺季属性更强的EC2607合约汇集，多头博弈进一步放大了盘面的上涨弹性。

此外，地缘层面，陈臻认为，当前美伊会商还没有获得本色性进展，市场对霍尔木兹海峡通航及苏伊士运河复航的远景均持灰心立场。在此配景下，7月尾以前亚欧航路班轮大几率将继续绕行好望角，市场也在连续计入相关危害溢价。

陈臻奉告记者，当前市场正呈现亚欧与跨太平洋航路旺季“共振”的态势，鞭策全航路运价上扬。从需求端看，中欧贸易往明天将来益慎密，本年1—4月中国对欧盟及英国出口贸易额累计同比增加18.5%；与此同时，受美以伊冲突影响，亚欧航路需绕行好望角，欧洲入口贸易商持续第三年从5月起提早支配货物发运，旺季启动时间进一步前置。与此同时，世界杯赛事期近，相关商品入口筹备需求激增；叠加2月下旬美国取缔所有援引《国际紧迫经济权利法》（IEEPA）的关税措施，跨太平洋航路货量连续处于高位。4月中国对美国出口贸易额同比增加11.3%、环比增加24.8%，时隔13个月再度实现同比与环比“双正增加”。

雷悦表示，运价快速上涨，市场供需“紧均衡”是其底层逻辑。从需求端看，进入6月后，跟着传统旺季邻近，欧线货量慢慢回升，此中新能源汽车、机器装备等品类出口体现尤其强劲。此类货色大多经由过程长协体例订舱，凌驾协定的舱位按现货价格结算，是以货主对运价上行的接受度相对于较高。从供应端来看，欧线运力的绝对规模处于较高程度。6月欧线周均运力为31.3万TEU，环比增加5%；7月预期32.4万TEU，环比增加4%。无非她同时表示，区域内也存在运力受限的问题。

“全世界多地焦点口岸（如汉堡港、鹿特丹港、丹戎帕拉帕斯港等）均泛起不同水平的拥挤与堆场积存问题，这大幅下降了船舶周转效率，致使有用运力规模有所缩减。”她表示。

陈臻认为，虽然欧线绝对运力仍处于较高程度，但有用运力正面对多重因素制约。一方面，亚欧班轮连续绕行好望角，致使有用运力泛起丧失；另外一方面，世界杯相关货运需求鞭策船公司加大对美线的运力投放，进一步加重了欧线舱位严重的场合排场。

预测后市，雷悦预计欧线运价将延续上行趋向，且向上弹性较高。从汗青数据来看，欧线运价的高点多泛起在7月中下旬；同时，近期资金正较着向旺季属性更强的EC2607合约移仓，这一征象显示市场正环抱后续涨价空间开展博弈。

她表示，当前现货市场已经确立涨价周期，预计5月至7月运价将连续偏强运行。需要注重的是，船公司的订价策略更为激进，其已经陆续发布6月下旬的涨价规划，报价区间在4700~6000美元/FEU。

“目前旺季已经至，本年的旺季拐点预计将泛起在8月。在此以前，班轮公司可能在7月至8月上半月继续公布1~2轮涨价函或者提高旺季附加费，最高宣涨价格或者为6500~7000美元/FEU。”陈臻表示。

为正确驾驭本轮运价上涨的拐点与高度，雷悦建议市场需紧密亲密跟踪三个焦点因素：

第一，外围航路的溢出与共振效应。6月运价加快上涨具备特殊性，其动力不仅来自欧线自身安定的基本面，更患上益于全世界航路普涨形成的共振支撑。是以，需连续察看美线、南美线等外围航路的货量变化及运价走势，以此评估总体旺季市场行情的连续性。

第二，船公司宣涨的现实落地体现。虽然长协客户承接意愿优秀，但部门零星客户对运价大幅跳涨难以接受，已经泛起少许退舱环境，现货现实成交价格的锚定将直接影响后续市场情感。

第三，地缘场面地步变化与航路调整动态。目前美以伊冲突悬而未决，全世界供给链混乱，部门节点受阻，给予船公司较强的主观挺价意愿，后续美伊会商进展及霍尔木兹海峡通市场行情况的变化，也将对现货以及期货市场尤为是远月合约发生显著影响。