618财经网：多晶硅 维持审慎持仓节拍

618财经网：多晶硅 维持审慎持仓节拍

2026年7月31日，市场羁系总局在江苏省盐都会对光伏行业展开价格合规引导，鞭策光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，增进光伏行业高质量成长。

市场羁系总局提出，光伏企业要充分了解当前行业成长形势，自动强化成本核算治理，成立健全价格合规轨制，周全展开自查自纠，树牢合规谋划、理性竞争理念，抵制恶性低价竞争，保护市场价格秩序。头部企业要阐扬示范引领作用，严酷规范自身价格举动以及竞争举动，为行业树立标杆。

图为多晶硅均匀价

图为多晶硅期现基差

受此影响，8月3日，多晶硅期货价格大幅上行。尽管期货市场体现火热，但现货市场的反响却较为谨严。相关数据显示，N型复投料均价上涨600元/吨，至32500元/吨，N型颗粒硅上涨250元/吨，至31500元/吨，期现价差靠近3400元/吨。这一方面反映泛起货供需基本面照旧偏弱，另外一方面也说明已经有部门企业选择封盘不报，等待后续集会的成果。

从供需面看，多晶硅仍保持供过于求款式，存在累库压力。供给方面，西南地区产量在丰水期继续增加是大几率事务；西北产区中，内蒙古产量增长而新疆产区支配检验，无非总体产量预计仍将小幅增加，有望达到11万吨摆布。但当前需求以维稳为主，暂未泛起大幅增加的预期，终端装机的恢复环境仍待察看。相关数据显示，从硅片环节看，7月硅片产量为53.33GW，8月硅片排产量为52.06GW，环比下跌2%。从组件环节来看，7月组件产量为41.8GW，环比增加9%，同比下跌11%，合适市场预期；8月排产量上涨1%，至42.37GW。总体来看，下游需求预计保持不变，波动幅度较小，需重点特别关注终端装机需求可否消化上游产量与库存。对多晶硅而言，按照需求动态调控产量还是实现供需均衡的重要，丰水期产量增加或者将进一步加大累库压力。

图为多晶硅月度产量

图为多晶硅仓单数目

从终端装机角度看，需求仍不容乐观。受国内装机量下跌影响，整年装机需求降低是大几率事务。外洋装机量虽保持小幅增加，但跟着产能结构扩张，或者慢慢拉低国内产品的需求占比。从国内来看，若按2026年新增装机量200GW计算，上半年我国光伏新增装机量仅为72.07GW，下半年需完成128GW，月均完成量需超过20GW，但从当前排产来看，暂未泛起较着增量。后续将跟踪下游定单变化，察看终端装机需求的恢复环境，再确定是上调排产预期仍是下调装机预期。

2026年，国内光伏行业的政策系统已经从“发起自律”周全进级为“标准约束”，形成了一套笼盖供应端、订价端、需求真个立体化管理框架。

整体来看，政策面同时从供给以及需求两头发力：一方面从供给端出清部门低效产能，另外一方面从需求端扩展绿电利用比例、丰硕绿电运用场景，指导工业链布局调整，减缓供需错配问题。这次政策利好消息光伏工业的久远成长，但产能出清与需求苏醒都值得时间慢慢兑现。

尽管外洋装机量维持稳步增加，但跟着外洋产能慢慢扩张，我国组件出口份额或者将下滑，进而影响国内产品需求。尤为是美国以及印度完成组件产能扩张后，产能已经可笼盖自身市场需求；印度乃至存在多余产能对外贩卖，进而拉低海外组件价格的环境。全世界光伏工业竞争日益剧烈，韩国光伏龙头股OCI Holdings扩产就是典型缩影。OCI Holdings宣告扩产规划，将在2029年前把马来西亚多晶硅工场的年产能从3.5万吨晋升至7万吨。该工场依托当地水电干净能源出产高纯光伏级多晶硅，产品首要供应美国本土的光伏电池、组件厂商，将来将形成“马来西亚多晶硅、越南硅片、美国电池/组件”的闭环供给链。尽管本次扩产规模不大，短时间内不会对现有市场款式造成影响，但美国潜在的贸易限定恰是OCI Holdings这次扩产的焦点鞭策力。

后期需特别关注多晶硅现货价格是否具有续涨动力。若请求企业根据完全成本以上价格贩卖，因为多晶硅行业投资额大、折旧成本高，多晶硅价格重心有望抬升至36000~38000元/吨以上；但若是供需面未能患上到改善，行业连续累库，高库存仍会致使价格再度承压。从估值角度来看，当前多晶硅绝对价格仍处于低价区间。跟着价格波动率晋升，建议投资人做好风控治理，维持审慎的持仓节拍。（作者单位：广发期货）