618财经网：锂“秋”渐近 硅底已经现

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碳酸锂：需求主线未改，市场“秋意”渐浓

上半年碳酸锂价格高点靠近21万元/吨，低点靠近12.5万元/吨。在锂电行业保持高景气宇的配景下，市场交易始终环抱“供应不确定、需求强预期”的焦点逻辑开展，音讯面扰动以及宏观情感，加重了价格波动与交易难度。

高锂价正鞭策全世界供给加快修复。矿端方面，此前停产的澳矿陆续宣告重启，2027—2028年将有多个大型矿山投产放量。预计2026年全世界锂资源供给增加26%，达到216万吨，2027年、2028年、2029年供给量有望划分达到274万吨、334万吨、402万吨，同比增速划分为27%、22%、20%。值得注重的是2027年津巴布韦出口环境，当地硫酸锂产能建设面对挑战，上半年锂盐产能存在瓶颈。

从锂盐供给来看，下半年津巴布韦矿石到港量将较着晋升，假如江西大矿复产，国内整年锂盐产量预计同比增加45%，达到141万吨。因为南美盐湖处于产能扩张阶段，2026年国内锂盐入口量有望超过38万吨，同比增加59%。

下半年旺季需求增长简直定性较高，中性预期下，2026年我国磷酸铁锂正极产量有望冲破600万吨，同比增加61%；全世界动力与储能电池合计产量有望达到3000GWh，同比增速为48%，锂电行业产能使用率将较2025年进一步晋升。

动力端，单车带电量晋升拉动新能源车锂电需求，出口对需求的拉动占比上升，国内新车产销逐月回暖。预计2026年中国新能源车销量将达1855万辆，同比增加12%；全世界销量达2275万辆，同比增加8%。储能端，行业保持高动工率，整年储能电芯出货量有望实现1050G～1100GWh，同比增加74%～82%，奠定了铁锂正极放量的根蒂根基。

2026年全世界锂资源预计去库存7万吨，整年需求量将达223万吨，同比增加34%；供应量将为215万吨，同比增加26%。2027年锂资源的供给问题将较2026年有所减缓，供需将趋势均衡，将来锂资源供给欠缺的几率正在慢慢降低。

国内方面，整年碳酸锂预计去库存4.7万吨，此中下半年去库存3.9万吨。价格方面，当前受强基本面支撑，在多空博弈下，碳酸锂价格预计保持高位宽幅震动，焦点波动区间为13万～18万元/吨。四时度市场或者提早交易2027年需求下跌预期。

“双硅”：基本面承压，等待新驱动

丰水期西南地区产业硅产能集中复产，笔者以8000～9000元/吨的硅价区间对供应进行测算，叠加97硅、再生硅及其他品类硅的产量与入口量后，预计2026年金属硅供应量为467万吨，同比降低1%。按0.27元/度的电价测算，新疆421#产业硅完全成本折合盘面约为8300元/吨；丰水期云南553#产业硅完全成本约为8600元/吨，当前价格正磨练产业硅成本支撑的有用性。

光伏新增装机量预期较年头显著下修，能耗标准落地将加快产能出清过程。预计2026年国内光伏新增装机160G～200GW，同比下跌37%～49%；全世界光伏新增装机465GW，同比下跌20%。2027年1月1日起，多晶硅、单晶硅、组件、逆变器的能效与能耗限额标准落地，将进一步鞭策光伏行业低效产能出清。目前我国多晶硅产能动工率保持在30％～33%，丰水期头部企业已经启动规模化复产，预计2026年多晶硅产量达121万吨，同比削减8%，对应产业硅需求135万吨。

有机硅行业自律控产挺价，下半年传统旺季需求有望修复。预计2026年有机硅产量为237万吨，同比削减3%。铝合金以及出口的需求平稳增加，2026年两者对产业硅的需求将划分增加3%以及10%。

预计2026年产业硅累库5万吨，三季度累库压力较大，四时度基本面将迎来修复，同时市场对产业硅潜在供应侧政策的预期将升温。下半年产业硅价格将环抱成本线偏弱震动，运行节拍呈先承压后重心上抬的特性，价格运行区间预计为7800～9300元/吨。

下半年多晶硅累库危害加重，预计2026年多晶硅多余5万吨。能耗能效强制国标的公布，将加快存量低效产能出清，政策预期对多晶硅价格形成托底。下半年多晶硅价格预计以低位震动为主，等待向上驱动，价格焦点波动区间为33000～45000元/吨。当价格跌入现金成本31000～35000元/吨区间时，可斟酌买入建仓。（刘钟颖）