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618财经网：消费疲软 钢价或者震动偏弱
近日罗纹钢主力合约以及热卷主力合约企稳上涨，钢价可否连续上涨备受特别关注，笔者将从钢材消费、钢材库存、钢材出口和钢厂利润等方面为大家分析钢材后市走势。
地产、基建以及部门制造业对钢材的消费低于去年同期 钢材消费同比降低
房企总体资金流仍偏紧拿地较谨严，按照万患上数据，1-6月100大中都会成交地盘占地面积同比降低9.6%。6月房地产库销比仍处于高位，1-6月衡宇新动工面积同比降低23.47%，房地产端对钢材消费照旧组成拖累。1-6月基建投资累计同比降低2.41%，地盘财政收入降低直接压缩地方基建资金来历，本年是多个省分地方化债“尽力冲刺”的重要年份，不少地方专项债用于"借新还旧"，同时优质项目审核标准提高，总体来看传统基建对钢材消费的拉动作用将弱于往年同期。产业企业对将来的贩卖市场信念不足，不敢冒然增长投资。1-6月制造业投资累计同比降低1.2%，制造业投资增速低于去年同期。汽车等产销同比降低，对钢材消费削减。截至7月10日，五大钢材种类表观消费同比降低4.23%，罗纹钢表观消费同比降低12%，热卷表观消费同比降低6.24%。
图1:五大钢材种类表观消费季候性走势
数据来历：钢联数据，中州龙泉
五大钢材总库存高于去年 热卷库存处于季候性最高程度
截至7月10日，按照上海钢联数据，五大钢材种类总库存1633.9万吨，同比增长22%，罗纹钢总库存700万吨，同比增长29.6%，热卷总库存440.3万吨，同比增长27.4%。目前钢材消费低于产量，钢材总体库存小幅累积。
图2：五大钢材种类总库存季候性走势
数据来历：钢联数据，中州龙泉
罗纹钢钢厂利润吃亏 钢厂检验增长
截至7月14日，按照我们对钢厂高炉以及电炉即期利润的测算，罗纹高炉即期利润吃亏135元/吨，罗纹钢盘面利润吃亏38元/吨，自力电弧炉利润吃亏164元/吨。钢厂吃亏减产检验开始增长，247家钢铁企业周度高炉日均铁水周环比降低1.98万吨，为241.27万吨，见顶下跌。
图3：罗纹钢钢厂高炉即期利润季候性走势
数据来历：钢联数据，中州龙泉
投资预测
本年我国对钢材产品施行出口许可治理，低附加值的钢材产品的出口合规成本抬升。越南等国度接纳了钢铁贸易接济措施，钢材贸易磨擦较多。1-6月我国钢材出口5487.4万吨，同比降低5.6%，上半年钢材出口总量总体下跌，1-5月钢材单月出口同比均降低，无非6月钢材出口1032万吨，同比增长6.6%，钢材单月出口同比增速初次转为正增加，出口泛起好转迹象，但斟酌美国以及伊朗冲突再起，海运费抬升，后期我国钢材单月出口可否连续维持正增加存在较大不确定性。
房地产、基建以及制造业总体对钢材的消费均弱于去年同期，钢材消费同比降低。罗纹钢总库存、热卷总库存和五大钢材种类总库存均大幅高于去年同期程度。罗纹钢高炉以及电炉即期利润吃亏，主力合约小幅贴水，估值较低。综合来看，总体驱动向下，估值偏低，钢价将震动偏弱运行。操纵建议逢高做空，以罗纹钢2610合约为例，参考入场区间3150-3200元/吨，止损3250-3300元/吨。期权投资策略：建议择机卖出RB2610-C-3250合约。（作者单位：中州期货）
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