新美联储通讯社：鲍威尔“倒数第二次”议息会议，美联储分歧加剧

新美联储通讯社：鲍威尔“倒数第二次”议息会议，美联储分歧加剧
在鲍威尔执掌美联储的最后阶段，一场罕见的内部分裂正浮出水面。今晚的议息会议上，多达三位由特朗普提名的理事有望联合投出异见票，支持降息——这将是1988年以来三位理事首次在同一次政策会议上共同反对多数立场。这一格局预示着候任主席沃什即将接手一个裂痕日益加深的委员会。

据“新美联储通讯社”Nick Timiraos撰文，伊朗战争引发的不确定性预计将强化多数委员维持利率不变的立场，但这也令潜在的异见票更加引人注目。理事斯蒂芬?米兰自去年9月加入美联储以来，在每一次会议上均支持降息；克里斯托弗·沃勒在1月会议上投出异见票；米歇尔·鲍曼则在两周前接受电视采访时表示，经济"可能需要政策利率的支持"。三人均为特朗普的提名人选，而特朗普上周公开要求美联储立即降息。
这一局面的意义不仅仅在于票数本身——更重要的是，三位理事均出自同一位公开施压央行的总统之手，且投票倾向与该总统诉求高度一致。前波士顿联储主席埃里克-罗森格伦表示，若市场认为这些理事正以政治化方式行事，"这将是极其危险的境地"。根据CME FedWatch数据，市场预计美联储维持利率在3.5%-3.75%区间不变的概率高达99%。
理事异见的结构性分量
美联储利率政策由12名成员的委员会决定，分属两类：七位理事由总统提名，常驻华盛顿总部；另有五个席位由12位地区联储主席轮换担任，后者由当地商业及非营利机构领导人组成的董事会选出，并非政治任命。
Timiraos表示，地区联储主席的异见票时有发生；理事的异见票历来极为罕见，因而影响更为深远。这一惯例近来正被打破。鲍曼在2024年成为19年来首位反对政策决定的理事，当时她投票支持更小幅度的降息。去年夏天，她与沃勒联手异见，支持更宽松政策，这是自1993年以来两位理事首次共同反对主席立场。去年12月的议息会议上出现了三票异见，但方向相左——两位地区联储主席反对降息，米兰则主张更大幅度降息。1月会议上，米兰与沃勒再度联手。
三位候选异见者的各自立场
Timiraos表示，三位理事的立场各有侧重。米兰的态度最为鲜明，自入职以来从未停止异见；此前，他曾担任特朗普政府的高级经济顾问。沃勒在1月会议异见后被视为本周再次投出异见票的有力候选——2月非农就业数据意外下滑，他认为这强化了劳动力市场正接近"临界点"的判断。鲍曼援引同一份就业报告，称经济"可能需要降息支持"；她在去年12月的利率预测中勾勒了2026年降息三次的路径，多于多数同僚。特朗普去年任命鲍曼为美联储负责银行监管的副主席。
然而，部分前官员质疑当前经济基本面是否支持降息。伊朗战争推动油价大幅上涨，在关税压力可能尚未完全传导的背景下再添通胀来源；美联储首选通胀指标在战争爆发前已超过3%。前圣路易斯联储主席、现任普渡大学商学院院长吉姆布拉德表示："在核心通胀超过3%且持续朝错误方向走的情况下投票异见，传递的信号是你对通胀不以为然。我认为这是一个很难自圆其说的立场。"
各方借过渡期预设棋局
Timiraos指出，本周的潜在异见票不太可能被解读为对鲍威尔领导权的直接挑战——鲍威尔任期将于5月结束，沃什正等待参议院确认。更可能的情形是，委员会双方都在利用鲍威尔的过渡期划定立场，为即将到来的政策交接预设基调。鹰派官员可能借助本周的季度预测，明确表达在通胀高于2%目标期间抵制降息的立场。
对地区联储主席而言，本周局势或同样是一次提醒，警示他们货币政策的政治生态已根本改变。
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