ATFX_ATFX资讯:ATFX:中国11月CPI增幅2.3,离岸人民币保持升值态势

外汇行情分析   ATFX_ATFX资讯 ·  2021-12-09 16:26 浏览量:

ATFX_ATFX资讯:ATFX:中国11月CPI增幅2.3,离岸人民币保持升值态势


ATFX摘要:今日(12月9日)上午9:30,统计局公布11月消费品价格数据,CPI同比上涨2.3%,前值1.5%,增幅较大,但未达到预期的2.5% 。离岸人民币连续升值两日,在CPI数据公布后,再次小幅走强。USDCNH最新值6.3411,本周已累计升值超300标准点。

 

▋中国CPI曲线

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▲ATFX供图

 

在“猪周期”消退后,中国CPI处于相对较低水平。今年2月份之前,CPI增速一度处于负值区间。自3月份开始,CPI增速才回归正值并不断走高。如图中所示,11月份的2.3%增速已经达超越其他年份,达到全年峰值。这表明,自二季度开始,我国的商品需求面稳步增长,经济重新进入复苏周期。分类目看,11月增长最大的品类为“交通工具用燃料”,也就是石油,涨幅35.7%;其次是“鲜菜”,涨幅达到30.6% 。可以看出,本轮CPI的上升,主要由能源和食品两大周期性品种驱动。随着供应面的改善,预计偏高的CPI增速不会持续太长时间。

 

▋离岸人民币 日线

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▲ATFX供图

 

趋势上看,USDCNH日线依旧为空头,近三日有加速迹象。CPI数据的公布并未对离岸人民币走势造成显著影响,USDCNH依旧围绕美元指数走势进行发展。明日21:30,美国的CPI数据也将公布,前值6.2%,预期值6.8% 。如果最新值确实如预期一般高于前值,则美元指数将由跌转账,预计USDCNH也将显著反弹。不过,考虑到原油价格在11月份下跌近20%,美国CPI也有一定可能出现回落(从中国CPI数据看,原油价格的下跌尚未传导至11月民用燃油价格)。需要提醒的是,CPI回落要比创出新高的威力更大,因为这远超预期,如果最新值低于6.2%,则美联储提前结束购债的计划暂缓,美元指数将大幅下跌,USDNCH也将跟跌。

 

▋人民银行 货币政策

图片3.png

▲ATFX供图

 

从货币宽松的角度看,降准的威力要远大于QE和降息,因为它释放的是高能基础货币。人民银行在今年已经进行了两次降准操作,宽松倾向明显。如果只考虑货币政策层面,离岸人民币有走弱的依据。但因为存存在强弱货币之分,USDCNH的走势以美元指数为主导,所以人民银行的降准对其影响性较弱。

 

▋总结:美联储货币政策能否紧缩下去,决定了USDCNH未来的涨跌。这其中美国的CPI数据至关重要,如果其继续创出新高,则USDCNH大概率反弹。

 

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