618财经网：梅雨季候开始 鸡蛋将阶段性承压

618财经网：梅雨季候开始 鸡蛋将阶段性承压

春节事后，鸡蛋现货价格连续震动上行。在此动员下，期货合约亦同步走强。在产蛋鸡存栏降低叠加畅通及出产环节库存连续偏低，是春节后蛋价上涨的焦点驱动力。无非，跟着养殖利润快速修复，市场对低镌汰、高补栏带来的供给恢复预期加强，加上梅雨季候正式开启，蛋价将面对阶段性压力。

存栏降库存低支撑蛋价

在产蛋鸡存栏的变化趋向，是决议蛋价走势的中期焦点变量。一方面，从产能周期来看，2025年三季度至今的补栏与镌汰环境，正慢慢转化为当前在产蛋鸡存栏的现实变化。受2025年上半年行业连续吃亏影响，养殖端补栏意愿自去年4月起连续低迷，商品代鸡苗销量持续多月下滑，年底销量一度降至近4年低位。根据蛋鸡养殖周期推算，这批低补栏量已经充分传导至当前的在产存栏——新开产蛋鸡数目较少，在产蛋鸡存栏环比有所降低，鸡蛋供给同比削减，为这轮蛋价上涨提供了坚实的基本面支撑。另外一方面，本年鸡蛋不管是畅通环节仍是出产环节的库存，均处于偏低程度。低库存状况评释现货价格的上涨较为“康健”，并非单纯由情感鞭策。同时，市场基于中秋消费旺季、年内价格高点每每泛起在中秋节前的纪律，广泛认为后市蛋价仍有上涨空间。这致使蛋价一旦泛起回调，便会有部门贸易商及工业人士选择“抄底”囤货，押注中秋上涨市场行情，客观上为蛋价提供了必然的下方支撑。

图为2023—2026年国内蛋鸡存栏（单位：亿只）

高利润下“低淘高补”浮现

伴随养殖利润快速增加，养殖端延养与补栏情感均连续飞腾。My steel数据显示，当前蛋鸡养殖利润约为1.01元/斤，处于汗青同期绝对高位。市场情感逐渐乐观，大都养殖户认为即使进入梅雨季候，蛋价大几率仍能保持必然利润程度。结合往年纪律，下半年蛋价每每高于梅雨期低点，是以市场广泛预期本年下半年蛋鸡养殖或者连续处于红利状况。

在实际利润与预期利润的两重驱动下，养殖端广泛选择延缓镌汰老鸡。因为蛋鸡多养殖一天便可多产一天蛋，大面积延养能有用增补当前鸡蛋供给量，进而对蛋价形成压力，限定阶段性涨幅。My steel数据显示，国内镌汰鸡均匀出栏日龄已经从4月初的498天升至510天，且近期延养水平较前期进一步加深，评释市场延养情感愈发稠密。若这一情感连续，蛋鸡存栏将提早由降低趋向转入增加趋向，蛋价或者面对提早“见顶”的危害。

在延缓镌汰老鸡的同时，市场补栏情感亦连续升温。受利润驱动，春节后蛋鸡苗价格与销量一路爬升。截至本年4月，蛋鸡苗销量已经基本追平去年同期，5月销量有望继续增加。此外，调研显示部门鸡苗厂家定单已经排至本年9月。若补栏情感连续飞腾，四时度供给压力仍有上升空间。按蛋鸡生长周期推算，这批鸡苗将从7月起陆续开产，下半年鸡蛋供给量或者逐月增长，从而对3、四时度蛋价形成压力。

图为2023—2026年蛋鸡养殖利润（单位：元/斤）

特别关注梅雨季候性影响

梅雨季候是影响夏日蛋价的关键季候性因素。此阶段高温高湿的情况会下降鸡蛋的贮存不变性，加上自己处于消费淡季，蛋价每每呈现“易跌难涨”的特性。从汗青季候性纪律来看，虽然6月鸡蛋均价环比仅回落约0.3元/斤，但梅雨季候的价格低点较上半年高点的跌幅通常在0.9元/斤摆布。这象征着，即使当前蛋价体现仍偏强，跟着梅雨季候开启，蛋价大几率仍将面对必然回调压力。无非，现阶段鸡蛋库存处于汗青同期偏低程度，且本年上半年冷库鸡蛋存货较少，蛋价回调后部门食物厂、贸易商等或者提早备货，这将为蛋价提供必然下方支撑，预计回调幅度有望低于往年。

综合来看，春节事后，受产能降低与低库存的配合鞭策，鸡蛋价格连续震动上行，这一上涨趋向具有较强的基本面支撑。预测后市，我们认为在梅雨季候竣事前，蛋价仍将面对阶段性回调压力；而梅雨季候竣事后，跟着消费情况改善与贮存前提好转，蛋价有望再度上涨。无非，值得注重的是，本轮蛋价详细的上涨高度与连续性，将在很大水平上取决于当前及后续补栏与镌汰节拍的动态均衡。若梅雨季候蛋价回调幅度较小、养殖利润仍维持可观，或者进一步激起养殖真个延淘情感，乃至鞭策其继续增量补栏。这将在短时间内快速弥补前期低补栏形成的供给缺口，进而透支将来的上涨空间。反之，若补栏节拍维持理性、镌汰过程保持温文，则后市蛋鸡养殖利润仍有望保持在较为可观的程度。（作者单位：融达期货）