618财经网：一粒粮试出金融助农“金方案”

618财经网：一粒粮试出金融助农“金方案”

2008年，受国内玉米大丰收、国际金融危机导致需求下滑等多重因素影响，国内玉米价格大幅下跌，导致农民“卖粮难、收入低”。国家适时出台临时收储政策，在东北三省一区由国家财政出资向农民收购玉米，这才稳定了市场价格。随后，玉米临时收储政策常态化。截至2014年，国家连续7年开展东北玉米临时收储工作。

随着收储价格逐年上涨，国内玉米价格底部持续抬升，农民收入快速增长，种粮积极性进一步提高，临时收储政策成效显著。但也由此带来一些问题，如国内价格偏高、廉价进口货源不断涌入、国家收储负担逐年加重等。此外，直补政策也有待优化。直补通常要求补给土地所有者，部分包地种植户作为实际种植者却无法得到补偿等。如何利用更加市场化、更加有效的手段或政策来保障农民收入，是急需探索的课题。

2015年中央一号文件要求，“完善农产品价格形成机制。增加农民收入，必须保持农产品价格合理水平。继续执行稻谷、小麦最低收购价政策，完善重要农产品临时收储政策。总结新疆棉花、东北和内蒙古大豆目标价格改革试点经验，完善补贴方式，降低操作成本，确保补贴资金及时足额兑现到农户，积极开展农产品价格保险试点”，就是希望通过市场参与者的创新探索，实现农产品定价从政策干预到市场化的转变。

从国外发达国家的经验来看，保护农民收入市场化、高效率的良方是农产品保险。但对于价格险而言，早期，保险公司缺乏合适的再保途径，理赔风险过大，不适宜大规模开展农产品价格险业务。如2014年在部分地区实施的生猪价格保险，由于生猪价格大幅下跌，保险公司陷入亏损窘境。因此，农产品价格保险在国内的推出，需要与期货市场这个价格风险管理工具对接起来，实现价格风险的良性分散转移。

探义县新路，启金融助农

解决收储困境的初尝试——“二次点价+复制期权”模式

2014年，在交易所的支持下，我们和风险管理子公司尝试利用期货市场的价格发现和风险管理功能，在辽宁省锦州市义县（前省级贫困县）探索创新，运用 “二次点价+复制期权”模式解决当地玉米种植户的卖粮难问题。

在该模式中，期货公司风险管理子公司依托义县玉米贸易龙头企业辽锦生化作为代收代储的执行主体，合计收购当地种粮大户的1000吨新产玉米。其中，直接与种粮大户签订“基准价收粮合同”，以约定好的基准价一次性收购500吨玉米，并全额支付货款。同时，与合作社签订500吨玉米的“二次点价”合同，约定基准收购价。若当时玉米价格低于合同价格，则按合同价格收购；若当时玉米价格高于合同价格，则合作社有权根据当时的市场价格进行有利于自己的二次点价，等同于为合作社提供了一份看涨期权。

“二次点价+复制期权”也是订单农业与期货衍生品结合进行精准扶贫的最初探索。

2015年义县项目升级——“保险+期货”的先行者

在“二次点价+复制期权”取得成功后，2015年，在国家金融支持“三农”的政策指导下，在交易所的继续支持下，我们尝试将“二次点价”规模化。考虑到农户或合作社直接参与衍生品交易不具便捷性，适时引入保险公司，农户或合作社先向保险公司购买价格保险，保险公司再向我们“再保险”（购买场外期权），我们则在期货市场对冲价格波动风险，从而形成风险转移、对冲的闭环。由此，一种全新的价格风险管理模式——“保险+期货”正式形成。

在辽宁省农委和交易所的支持下，我们联合中国人民财产保险股份有限公司（简称人保财险）在辽宁省锦州市义县探索开展全国首单玉米“保险+期货”试点项目，服务对象主要为义县华茂谷物种植专业合作社和义县桂勇玉米种植专业合作社，覆盖玉米现货1000吨。

连续5年开展试点，“保险+期货”可复制可推广

2015年“保险+期货”试点项目获得上海市金融创新二等奖，也为“保险+期货”金融扶贫模式在2016年首次写入中央一号文件提供了实证依据。自此，“保险+期货”在全国推广的序幕全面拉开。我们也连续5年在义县开展“保险+期货”试点。2017年再次优化创新方案，提高保障效果。2018年全面升级为“收入险+订单+融资”新模式，即主试点为兼顾玉米产量和价格的收入保险，从以往以玉米价格为保障目标转变为以玉米种植收入为保障目标（目标收入=目标产量×目标价格），其中目标产量的依据为政府部门提供的官方统计数据。在主试点之上，开展基差收购和支农融资的附加试点，引入义县玉米贸易龙头企业辽锦生化，以基差收购的方式开展订单农业，扩展农民卖粮渠道，实现玉米收入保险和订单收粮的有机结合。同时，项目为参与保险的农民提供支农融资贷款，有贷款需求的农民可以较低利率贷得购买农资所需的资金。2018年玉米收入保险扩大试点取得显著成效。一方面，在减产背景下，收入保险对农民收入起到更好的保障效果；另一方面，结合保险业务开展的基差收购和支农融资尝试，为进一步探索以期货期权为切入点、兼顾种植端和产业端、多元主体参与的综合性农民收入保障体系积累了经验。

强风险防护，铺增收之路

义县是“保险+期货”模式发源地，义县试点具有开创性意义。多年间，参保农户数量持续增长，保障金额逐年攀升，“保险+期货”模式在保障农民收入、稳定农业生产方面的作用日益凸显，已然成为服务“三农”的新路径。在助力脱贫攻坚取得显著成效的同时，也为乡村振兴战略的实施提供了有力支持，为农业农村现代化贡献了新的金融力量。（作者单位：新湖瑞丰）