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黄金投资历史上的牛熊市.黄金自古就被认为是富有的象征，黄金特有的自然金属特性:因数量少而稳定，不易发生人为的数量膨胀(纸币可以简单印刷，人为的数量随意增加)，生产钱需要很多劳力，所以黄金单位的价值很高。 金具有良好的延展性，物理稳定性好，不易腐蚀，分割和携带方便等，都决定金成为人类商品社会中最适合货币的商品——即普通等价物，金是衡量其他物品价值的标准。
黄金用于衡量其他东西的价值，最初可以追溯到古埃及、古罗马时代，近代作为通行货币是衡量其他商品价值的基准，16世纪至19世纪初在新兴资本主义国家广泛采用的黄金银本位制和复位制是比较成熟的体制。 复本位制分为两种形式，一种是金银二元以各自实际价格流通的“平行本位制”，例如英国金币“基尼”和银币“先令”同时以市场价格流通的另一种是两种货币以国家法定价格流通的“两本位制”或“两种货币单位制”，即“复本位制”。 美国和欧洲大陆的国家采用了这种制度。
1、黄金和美元价格稳定期后的首个小牛市
1792年，美国政府规定了纸币和金钱的固定汇率，在本国货币体制中导入了金钱复本位制。 当时的黄金兑换官的价格约为20美元/盎司，在之后的100年以上，这个比率关系整体上没有什么变化。 同期英国也开始实行金本位制，标准规格和发色的金币和金条可以自由兑换英国银行发行的纸币。 英美两国的领导地位，世界上许多国家也相继采用金本位制，金钱逐渐发展成为公认的国际贸易结算工具。 当时的黄金和美元的兑换价格是每盎司的黄金兑换在18--20美元之间幅度狭窄变动，这个价格区间持续了约100年以上。
第一次世界大战后，欧洲各国之间发生了大量的战争赔偿金，欧洲各国大部分都发生了严重的通货膨胀。 从1918年到30年代初，几乎所有国家都不得不放弃政府发行的纸币可以兑换成现金的货币体制，这些国家的纸币暴涨。 到了30年代，世界经济危机爆发，世界“金本位制”完全崩溃，各国加强贸易规制，禁止黄金自由买卖和进出口。
最后老字号资本主义强国美国和英国也无法抵抗这种倾向，英镑和美元最后也脱离了金钱的原本价格关系。 1931年英镑对黄金下跌30%，1934年罗斯福美国总统个人禁止持有黄金，宣布美元贬值40%。 这时一盎司的黄金价值为35美元，一美元可兑换成0.89克黄金。 并且规定只允许在中央银行和各政府之间进行金融交易活动。 形成新的美元兑换制度，可以用美元兑换联邦储备局的资金。由于这些重大事件，公开的黄金市场失去了存在的基础，世界各地的黄金市场陆续倒闭。 截止到1939年世界上唯一残留的金市场——伦敦金市场被关闭，伦敦金市场的关闭持续了15年，重新开始到1954年。 在此期间，一些国家实行了“金本位”或“金汇本位制”，大幅度压缩了金的流通货币功能，退出了国内流通支付领域。 但在国际储备资产中，黄金仍然是最后的支付手段，发挥着世界货币的作用，黄金仍然受到各国政府的严格规制。
2、布雷顿森林系统中的黄金价格
第二次世界大战给原世界货币体系以毁灭性的打击。 战争接近尾声时，世界上政治和经济需要新的稳定的世界货币体系，重建世界经济的新秩序，在这样广泛而紧迫的要求下产生了“布雷顿森林体系”。
布雷顿森林体系的核心
一是以美元为国际货币结算基础，美元成为世界上最主要的国际储备货币和流通结算货币
(2)美元直接与黄金结合(制定35美元1盎司的正式黄金价格)，其他国家的货币与美元结合，各国可以按正式价格将黄金兑换成美国
(三)实行固定汇率制，各国货币和美元汇率。 一般只能以公定价格的1%的上下幅度变动，各国中央银行有义务在超过规定界限时介入。
迄今为止，美元获得与黄金同等的地位，成为世界各国通用的支付手段和储备货币。 美元在这个阶段被称为“美元”。 其理由是，由于美元和金的比例非常稳定，1美元有0.89克金，1美元有1克金的实际购买力，美元几乎是金的代名词。
当初，布雷顿森林体系的构建对战后世界经济重建发挥了重要作用，为欧洲和日本的经济复苏提供了数十亿美元的初始资金。 欧洲各国和日本从战争的创伤中迅速恢复，世界经济逐渐恢复战争冲击造成的创伤，各国政府和人民再次开始积累财富，开始积累美元的财富，积累美元的国家不急于变成金钱。 美元仍然是世界上最可靠的货币。
3、黄金摆脱美元束缚:战后布雷顿森林体系的崩溃
60年代初美国卷入越南战争，战争使美国政府的财政赤字逐年扩大，美国政府为了弥补这些财政赤字开始大量发行美元。 此时，欧洲各国各央行已经储备了庞大的美元，欧洲各国的民众和企业也在经济复苏中储备了大量的美元资产。 欧洲各国的政府和市场相关人员预计美国会大量发行美元的时候，美元大幅度下跌的话，就开始储蓄美元兑换成黄金。为了控制黄金价格上涨，稳定美元和各国货币的汇率，同时减少本国的黄金储备流失，美联英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时8个国家于1961年10月设立了“黄金总库”，八国中央银行共出资2.7亿美元.
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