胡寡欲：大田环球：非农好于预期，但金价失守2000

胡寡欲：大田环球：非农好于预期，但金价失守2000

　　截止2023年12月12日亚盘，备受市场瞩目的非农数据在上周五公布出炉，结果显示好于市场预期，这使得金价短期出现大幅下行，尽管随后有所回升，但最终在周线收官之际还是失守了2000大关，目前多空节奏明显更替，从技术面走势来看，不排除还有往下修正的空间，接下来要等待马上要召开的美联储利率决议。

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　　非农数据好于预期但难改变政策预期

　　美国劳工部公布的美国11月份非农就业报告表现强劲，帮助美元短线拉升逾40点，一度刷新11月20日以来高点至104.29，收复了周四的全部跌幅。

　　具体数据显示，美国11月新增就业人数19.9万人，前值为15万人，失业率意外下降至3.7%，前值为3.9%，薪资增速环比增加0.4%，前值为0.2%，均强于市场预期，薪资增速同比上涨4%，前值为4.1%，基本符合市场预期。

　　数据公布前，经济分析师原本预计：美国11月新增约18万个就业岗位，接近疫情前的平均水平，失业率维持在3.9%不变，薪资增长年率为4%。

　　政府数据显示，美国汽车工人联盟(UAW)约 2.53万名成员于10月31日结束了针对底特律“三大”汽车制造商的罢工，该罢工导致当月制造业就业人数下降。

　　至少5千名UAW成员仍在罢工，其中大多数来自麦克货车(Mack Trucks)。 美国演员工会和广播电视艺人联合工会(SAG-AFTRA)的1.6万名成员重返工作岗位，薪资也得到提振。

　　数据公布后，美联储12月维持利率不变的概率略有上升。据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.2%(数据公布前为97.7%)，加息25个基点的概率为1.8%(数据公布前为2.3%)。

　　到明年2月维持利率不变的概率为92.2%(数据公布前为85.9%)，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。

　　分析师Katia Dmitrieva称，劳动力参与率和平均每周工作时间也有所上升，这通常是需求走强的迹象。平均时薪环比上升。这只是过去11个月里第四次上涨。

　　美国劳工统计局指出，制造业的就业也有所增加，反映出工人从罢工中回归;零售业的就业率下降。

　　加拿大帝国商业银行资本市场经济学家Ali Jaffery表示，“今天的报告肯定会引起FOMC的一些关注，并提醒人们劳动力市场仍然紧张。尽管通胀持续性不再是一个挑战，但美联储将继续保持耐心。”

　　美联储本周决议态度定明年降息节奏

　　随着最近劳动者生产率的跃升和每位员工平均工作时间的减少，今年第三季单位产出的劳动力成本实际上有所下降，抑制了工资增长，因此企业以给雇员涨薪为理由而提高价格，似乎不太具有说服力。

　　美联储主席鲍威尔上周在史贝尔曼学院发表讲话时指出，虽然一直以来推动消费者需求的疫情时期储蓄可能即将耗尽，但工资上涨已经给予了弥补。

　　鲍威尔说，“只要失业率保持在低水平...并且工资涨幅高于通胀，支出就没有理由不继续保持增长。”

　　美联储的希望是，需求放缓的程度足以让通胀继续回落，但又不会让经济完全崩溃而陷入衰退。

　　薪资增长放缓、生产率强劲以及其他数据显示劳动力市场进一步接近疫情前的情况，这些将支持美联储目前对于经济走向正常的展望。

　　Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok最近估计，工资增长具有“粘性”，保持在4%至5%之间，足以让美联储官员得出结论：“需要更高的失业率才能将工资通胀率压低至与联储的2%通胀目标一致的水平。”

　　未来一周可能主导投资者和交易员想法的主题将是美国11月CPI数据美联储利率决议。

　　对市场来说，没有比美联储更重要的因素了。市场在押注美联储何时降息。美联储将在当地时间下周三发表2023年内的最后一次政策声明，届时可能引起市场波动。

　　尽管11月非农数据强劲，但维持利率在5.25%至5.5%不变似乎已成定局，投资者高度关注美联储主席鲍威尔的言论。他的发言可能会表明美联储何时考虑降息。

　　关于美联储准备在2024年初开始降息的预测，助长了股票和债券的大幅反弹，推动标普500指数创下2023年收盘新高，并将10年期美国公债收益率拉回到更接近4%的水平。