胡寡欲：大田环球：美国PPI超出预期，加息或仍未结束

胡寡欲：大田环球：美国PPI超出预期，加息或仍未结束

　　截止2023年08月14亚盘，上周市场的重点基本面集中在美国市场公布的一系列通胀数据身上，根据结果显示CPI回落好于预期，但依然离目标存在距离，而到了周五晚的PPI数据公布后再次引发了对于通胀的忧虑，所以很可能会重新增加美联储加息的概率，所以金价最终延续了震荡下行的节奏，本周或进一步考验1900大关。

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　　通胀未到位迫使美联储维持鹰派

　　美联储在不到一年半的时间加息525个基点后，市场愈发认为美国紧缩周期终点日益临近，本周美国公布的通胀数据或为这一预期增添佐证。数据显示，美国7月核心CPI同比上涨4.7%，为近两年最小涨幅。

　　通胀放缓加上就业市场降温，强化了分析师信心，即美联储有望实现经济软着陆，避免经济衰退。

　　随着通胀下降，就业和工资仍然强劲。黄金年龄劳动力参与率接近历史最高水平，而失业率则接近半个世纪以来的最低水平。

　　根据美国劳工统计局上周五发布的报告，7 月份美国经济增加了187,000个就业岗位。与此同时，平均每小时收入较上年同期增长约 4.5%，这意味着工资上涨速度快于物价上涨速度，使工人们能够收回因新冠疫情后通货膨胀而失去的部分购买力。

　　美联储政策仍不确定。美联储内部对于利率前景的讨论显露出一些不同的声音。旧金山联储行长戴利表示，现在暗示美联储在利率方面是否做得足够还为时过早。纽约联储行长威廉姆斯则认为，现在已经非常接近利率峰值了，预计明年可能开始降息。

　　Validus Risk Management北美地区的全球资本市场主管Ryan Brandham 表示：通胀率正在向目标回归，劳动力市场也在缓慢降温。但FOMC希望看到更多数据，然后在9月份决定进展是否快到足以使其有理由暂停加息，还是风险平衡表明需要再次加息以确保实现通胀目标。”

　　联邦基金利率期货的交易商认为，美联储在9月的政策会议上将指标隔夜利率从目前的5.25%-5.50%区间上调的可能性不到10%。美联储下一步可能采取的行动是在2024年5月降息。

　　原油节节攀升因需求强劲且减产延长

　　原油市场走势遇到轻微阻碍，表明市场可能开始疲软。在经历了值得称赞的上涨之后，WTI原油市场在85美元水平受到挑战。这可能是由于市场出现一定程度的疲惫，从而导致小幅回调。

　　油价上涨可能再次引发通胀担忧，使各国央行在过去一年遏制消费者价格飙涨的努力部分付诸东流。

　　尽管人们担心经济放缓，但需求仍然保持韧性，石油市场的基本面看起来比一个月前乐观得多。而由于OPEC+和沙特的减产，供应正在减少。

　　但油价上涨导致汽油和整体能源价格上涨，即便整体指数剔除了食品和能源价格，可能再次开始渗透到核心通胀中。如果能源价格上涨再次影响通胀核心，“软着陆”的希望可能会开始消退，并促使美联储和其他央行继续加息，这与目前大多数人的预期不同，即加息周期即将结束。

　　最近几周油价走高，布油价格周四早盘上破每桶87美元，这可能是治疗高油价的最佳方法。

　　在不断恶化的经济环境下，石油需求增长、消费者信心和消费将会下降，从而拖累油价下跌。

　　石油市场参与者似乎已经摆脱了悲观情绪，或者正如高盛分析师在7月底的一份报告中所写的那样，“市场已经放弃了其对经济增长的悲观情绪。”

　　摩根大通的分析师在最近的一份报告中写道：“我们的经济学家注意到，有关经济增长和通胀的积极惊喜正刺激着人们对软着陆的希望，我们仍然认为大宗商品是一种被忽视的资产类别。”

　　包括高盛在内的分析师和包括ExxonMobil CEO Darren Woods在内的石油行业高管表示，石油需求不仅具有韧性，而且在未来几个月将达到创纪录高位。